美国最大的加密货币交易所 Coinbase 已选择 Chainlink 为其代币化股票提供价格基础设施，使 Apple、NVIDIA 等公司的股票能够在去中心化借贷和交易市场中更自由地流通。

这项协议对美国以外的加密货币用户尤为重要：基于区块链的美国股票如今可以像稳定币和代币化美国国债在去中心化金融中那样得到使用。

从更广泛的加密货币市场来看，时机十分关键。代币化股票是今年链上金融发展最为成熟的领域之一，但其中许多资产仍闲置在钱包中。可靠的价格数据源有望改变这一局面，使这些资产可用作抵押品、流动性来源以及其他协议的基础组件。

为什么预言机是缺失的一环

要让代币化股票在 DeFi 中具备价值，协议必须首先能够为其定价。这一要求并非小事：智能合约无法原生读取股票价格等链下数据，因此需要依赖预言机将外部市场数据传送至区块链。根据 Base 的技术文档，代币价格与标的股票价格保持一致，但包含链上乘数调整机制，用于反映股息和股票分拆，而无需改变钱包中持有的代币数量。

在借贷市场中，缺乏可信的价格数据源会导致无法准确评估抵押品价值，也难以在头寸跌破规定阈值时进行清算。

Chainlink 将为 Coinbase 承担这一职能。Chainlink 是一个去中心化预言机网络，其 Price Feeds 汇总来自多个独立提供商的市场数据，目前已成为 DeFi 领域的核心定价来源。Galaxy 的一份报告还指出，Robinhood Chain 于 7 月上线时便已纳入 Chainlink，这反映出准确定价数据对代币化股票产品的重要性。

Apple 与 NVIDIA 股票在 Base 上可用作抵押品

代币化股票已经在 Coinbase 的以太坊 Layer-2 网络 Base 上原生交易。Base 表示，这些股票由受 Alpaca 监管的真实股票一对一支持，并采用破产隔离结构，该设计旨在当中介机构倒闭时将支持资产隔离开来。

通过自托管钱包，用户可以持有 Apple、NVIDIA 等公司的部分股权敞口，在 Base 最大的去中心化交易所 Aerodrome 上交易这些资产；就 NVIDIA 而言，还可以将代币化头寸作为在 Aave 借款的抵押品。Aave 是 DeFi 领域最大的借贷协议之一，其定价已经依赖 Chainlink 预言机。

这些股票采用 Base 的 B20 标准，即 ERC-20 的扩展。铸造完成后，它们可以像其他链上资产一样与 DeFi 应用交互。二级市场不使用白名单钱包，因此这些代币可以在兼容的 DeFi 协议之间自由流转。

监管架构位于阿布扎比

其法律架构设于离岸。8 月 11 日，Coinbase 宣布已获得阿布扎比全球市场监管机构金融服务监管局的金融服务批准，得以运营其全球代币化中心。

Coinbase 表示，通过该框架发行的代币由标的股票支持，经过验证的持有者可获得股息和投票权。

服务仍仅面向符合条件的司法辖区内的非美国用户。Coinbase 还表示，转账须接受制裁筛查，资产可在钱包层面被冻结。

代币化资产正被实际使用，而不仅仅是铸造

相关数据有助于说明抵押品用例为何重要。据 a16z crypto 估计，截至 2026 年 6 月底，代币化股票市值已达到约 17 亿美元，是 2025 年 6 月底 3.29 亿美元的五倍以上。月度链上转账量从 2025 年 6 月的 5300 万美元增至 2026 年 6 月的 92.2 亿美元。

根据 CoinShares 和 Token Terminal 的数据，存入 DeFi 借贷平台和交易所的代币化现实世界资产也从 2025 年第二季度的 23 亿美元增至 2026 年第二季度的 74 亿美元，而同期 DeFi 总存款下降了约 15%。

追求这一需求的公司并非只有 Coinbase。据 The Block 报道，Nasdaq 正与 Kraken 母公司 Payward 合作构建网关，将代币化股票接入区块链网络；而 Robinhood Chain 在代币化股票持有者数量方面已处于领先地位。

对 Coinbase 而言，关键问题在于用户是否会做的不仅仅是持有这些资产。如果代币化股票在 DeFi 中越来越多地发挥抵押品和流动性的作用，那么与 Chainlink 的整合将有助于把它们从股票的数字表现形式转变为链上金融中更活跃的组成部分。

这一理念并非全新。Sentora 联合创始人 Jesus Rodriguez 曾主张，代币化股票不应仅仅“存在于链上”，而应“在链上有所作为”，包括充当生产性抵押品。Coinbase 与 Chainlink 的整合正指向这一下一阶段：可靠的市场数据与区块链结算相结合，使股票敞口能够更直接地与 DeFi 应用交互。