Coinbase Derivatives 已向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，拟推出与在美上市股票及交易所交易基金挂钩、以现金结算的永续期货。此举将把该公司的衍生品业务从加密资产拓展至美国股票市场。永续期货是一种在加密货币市场中广为流行的合约形式，此次申请将把这一结构应用于传统证券。

拟议合约将面向美国交易者，覆盖超过50只个股，其中苹果作为代表合约。微软、特斯拉和英伟达也在所提及的公司之列，与交易所交易基金挂钩的合约同样包含在提案中。该申请已出现在 CFTC 网站上。相关产品仍有待 CFTC 及其他必要的监管批准，若监管机构批准该提案，Coinbase 可能于今年晚些时候推出这些合约。

联合监管下的单一股票期货

此次申请将这些合约归类为单一股票期货，这将使其作为证券期货产品接受 CFTC 与美国证券交易委员会（SEC）的联合监管。交易者将获得对个股的24/5敞口，而无需持有标的股票，该交易时段超出美国证券交易所的标准日间交易时间。与传统期货不同，永续期货没有固定的到期日。

有杠杆、无股东权利

这些合约将允许交易者通过衍生品而非直接持有股份来对股价进行投机。资金费率机制源自加密货币永续期货市场，通常有助于使永续期货与标的资产保持一致。交易者还可以使用杠杆，这会同时增加敞口和清算（爆仓）风险。

永续期货的持有者将不会获得标的公司的股息或投票权。

Coinbase 已向美国以外符合条件的用户提供股票永续期货。该国际产品线于3月上线，覆盖苹果和英伟达等主要美股股票及指数。

同步进行的 SEC 申请

此次向 CFTC 提交申请之前，Coinbase Derivatives 还采取了一项独立的监管步骤：于9月1日向 SEC 提交 Form 1-N，申请注册为全国性证券交易所以提供证券期货。而此次最新的 CFTC 申请则是为产品本身寻求进入美国市场的途径。

拟议期货与 SEC 新框架下的代币化股票有所不同。代币化证券代表底层股份，并可提供股东权利，而永续期货则是通过衍生品合约追踪股价。

竞争格局

其他平台也在探索与股票挂钩的永续期货。Crypto.com 和 Kalshi 已通过不同的监管路径推进类似产品，而包括 Hyperliquid 在内的离岸平台已提供类似的与股票挂钩的合约。

若获批准，Coinbase 的提案将使其股票续期货纳入美国监管框架。