Coinbase 高管 Ryan VanGrack 表示，美国商品期货交易委员会批准该公司运营自有清算所，为比特币“打开了许多大门”，并指出机构资本往往会流向规则更加明确的市场。清算所位于交易的核心，在买方和卖方之间介入以确保结算；CFTC 是美国衍生品市场的联邦监管机构。运营清算所意味着，公司可以直接控制这层交易后基础设施，而不必将其交由第三方管理。

在 2026 年 10 月 5 日发布的 Bitcoin Magazine 采访中，VanGrack 讨论了华盛顿的监管势头、机构采用加速的趋势，以及为何认为直接持有比特币和交易所交易基金（ETF）是“兼而有之，而不是二选一”。这一观点反映了市场中的实际分化：ETF 为投资者提供了熟悉的、以基金为基础的投资敞口途径，而直接持有则取决于资产背后的托管安排。

此次谈话的一个重点是美国证券交易委员会（SEC）拟议的托管规则，该规则可能让投资顾问更容易帮助客户直接持有比特币。该提案将更新相关资产保障要求，这些要求决定注册投资顾问必须在哪里保管客户资产；而这套框架是在美国现货比特币 ETF 于 2024 年 1 月获批之前很久起草的。

采访还讨论了在《清晰法案》缺位的情况下，近期 SEC 指导意见能否持续有效。《清晰法案》是一项市场结构立法，将为数字资产建立全面的联邦框架，并在 SEC 与 CFTC 之间划分监管职责。目前，两家机构分别监管市场的不同部分，而确定哪些规则适用于特定数字资产或活动，一直是相关企业面临不确定性的持续来源。

VanGrack 还讨论了代币化。本期节目将代币化描述为“自电子交易以来最大的升级”，并考察了将资产置于区块链上如何可能减少华尔街中间商。在代币化模式下，传统资产的所有权以数字代币的形式记录在共享账本上，从而缩短交易必须经过的中介链条。

其他议题包括华盛顿仍需为比特币持有者解决哪些问题、《清晰法案》投票后机构采用如何加速，以及 Coinbase 向社区银行提供数字资产基础设施的努力。节目最后提出了一个问题：加密货币是否真的会被用于非法金融活动。对于关注监管格局的读者而言，值得关注的进展包括托管提案在 SEC 规则制定流程中的推进，以及《清晰法案》建立其所描述的全面框架的进程。

节目章节：

• 00:00 — Coinbase 获得 CFTC 批准运营自有清算所
• 01:29 — 没有《清晰法案》，SEC 指导意见能否持续？
• 02:40 — SEC 托管提案：帮助顾问直接持有比特币
• 04:14 — 代币化：自电子交易以来最大的升级
• 05:41 — 代币化如何减少华尔街中间商
• 07:34 — 华盛顿仍需为比特币持有者解决哪些问题
• 08:56 — 《清晰法案》投票后机构采用加速
• 11:07 — Coinbase 如何向社区银行提供数字资产基础设施
• 12:01 — 赞助商：Square
• 12:34 — 加密货币真的会被用于非法金融活动吗？

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本文《Coinbase 高管 Ryan VanGrack：CFTC 批准为比特币“打开了许多大门”》最初发表于 Bitcoin Magazine，作者为 Patrick Green。