Coinbase希望在加拿大提供更广泛的加密产品，但称首先需要更明确的规则

多伦多——Coinbase希望将更多面向美国客户的加密产品带到加拿大，包括衍生品、去中心化金融服务和代币化资产，但该交易所新任加拿大首席执行官Eric Richmond表示，如果加拿大想跟上行业下一阶段的发展，监管框架就需要超越临时豁免。

Richmond表示，Coinbase最终希望不再只是一家加密交易平台，而是提供建立在区块链基础设施之上的更广泛金融产品组合。

“我们希望把你所有的金融服务都放在一个地方，”Richmond在多伦多Blockchain Futurist Conference期间接受CoinDesk采访时说。“我们希望成为那种‘everything exchange’……由这项技术支撑，全天候24/7，顺畅、无摩擦。”

他说，这一愿景在加拿大很大程度上取决于监管框架，尤其是在市场正从基础现货交易转向支付、借贷、期货和代币化资产等可能需要更具体规则的产品之际。

“我们只需要找到受监管的路径，把产品推出给加拿大人，我们已经开始这样做了，”Richmond说。他此前曾在Shakepay和Coinsquare等公司担任高管，并在加拿大数字资产领域有长期经验。

加拿大是最早批准现货加密交易所交易基金、并为加密交易平台建立注册框架的司法辖区之一。不过，Richmond表示，许多进展依赖监管人员通知和针对特定公司的豁免令，而不是专门为数字资产制定的立法。这样的做法帮助加拿大在加密早期阶段快速推进，但随着公司希望推出更复杂的产品，其有效性已经下降。

“这不是一套新的、专门定制的立法框架。而这正是我认为我们仍然需要的东西，”Richmond说。

他的表态出现在加拿大和美国在加密监管上日益采取不同路径之际，这种分化之所以重要，是因为企业通常会先为规则最清晰的市场开发产品，然后再将其适配到其他地区。

以代币化为例：根据全球律所Norton Rose Fulbright 7月发布的报告，两国通常都将代币化金融工具置于与传统对应工具相同的法律之下。然而，该报告称，美国在发布关于代币化证券、抵押品、托管和资本处理的详细指引方面走得更远。

该律所写道，加拿大监管机构“仍主要处于咨询阶段，[Canadian Securities Administrators] CSA仅为试点项目发布了有限的豁免性救济，而[Canadian Investment Regulatory Organization] CIRO的托管框架也被明确描述为临时指引”。

两国都尚未完成一套专门针对代币化金融资产的全面、永久性框架。尽管如此，Norton Rose表示，美国监管指引更成熟，可能使美国基础设施获得更广泛采用，并让美国公司在新兴行业标准形成过程中拥有更大影响力。

规则的性质

加拿大现行规则的另一个后果是，消费者往往会更晚才能使用美国用户已经在用的应用和产品。

Coinbase美国面向其“Coinbase One”客户提供的一项产品，是一种稳定币借贷计划，年化收益率约为7%，与Robinhood的Earn产品有些类似。不过，该产品目前不向加拿大用户开放。加拿大用户在Coinbase持有USDC，收益率最高为4.5% APY。

Richmond表示，他正在积极推动两边客户获得类似的产品可及性。

“我的重点是把你在美国看到的产品带给加拿大人，”他说。

Coinbase希望推出的另一项产品，是通过其受CFTC监管的部门Coinbase Financial Markets，向“获准”的加拿大客户提供某些加密期货产品。Richmond表示，这之所以可行，是因为公司获得了加拿大监管机构颁发的“国际豁免”，得以在加拿大提供该产品。

不过，Coinbase若要向加拿大更广泛的零售客户提供该产品，还需要额外的监管批准。相比之下，在美国，由于该业务受CFTC监管，零售扩张批准会自然包含在流程中。

在Richmond看来，这种延迟并不只是监管机构动作缓慢的问题，而是美国和加拿大家框架结构不同。

“这不一定只是一个监管问题；规则本身的性质就是不同的，”他说。

协调一致的“national instrument”

Richmond表示，加拿大监管机构正在倾听行业参与者的意见，并似乎愿意创建新框架来支持该行业增长，这让他感到鼓舞。

他将新的Stablecoin Act称为“一部非常好的立法”。这项法律是加拿大联邦政府在今年早些时候通过的，而美国则在去年通过了GENIUS Act。

随着Stablecoin Act生效，加拿大已经看到由Wealthsimple、Shopify和National Bank of Canada等公司支持的Tetra Trust推出了加拿大首个受监管、由金融机构发行的加元稳定币CADD。

加拿大已经表明，加密公司可以在受监管市场中运营。接下来的考验是，其规则是否能容纳超越现货交易、进入支付、衍生品、代币化证券和去中心化金融的产品。

Richmond表示，与其让公司自行解读这些指引，不如把现有监管做法“编纂”进一个在各省证券监管机构之间一致适用的全国框架中，这将有助于减少开发者面临的法律不确定性。

他认为，加拿大应将更多现有加密要求整合为一个“national instrument”——即由各省和地区监管机构共同采纳的一套协调一致的证券规则。

“当你把它称为national instrument时，这意味着每一家证券委员会都批准了这条规则，因此它是在加拿大范围内协调规则，确保全国每一个省份都得到公平对待，”他说。

这样的框架将使加拿大从一个主要建立在豁免基础上的体系，转向一个在加密扩展至支付、代币化资产和去中心化金融等领域时，能为监管机构和公司提供更大确定性的体系。

政策制定者是否选择这一路径，可能决定美国客户已经能使用的产品以多快速度进入加拿大。