Coinbase 和 Better 已推出代币支持、符合标准的抵押贷款，允许符合条件的加密货币持有者在不出售的情况下将数字资产作为抵押品。

这一进展标志着将数字资产纳入抵押贷款融资流程的一种新方式。该安排不要求借款人清算加密货币持仓来帮助支付购房款或满足融资要求，而是允许符合条件的数字资产在作为贷款抵押的同时继续保留在借款人手中。这一区别具有实际的财务意义：在美国，出售升值的数字资产通常会触发应税资本收益，因此，相较于出售，质押抵押可以让借款人在不发生应税处置的情况下获得融资。

这一公告由 Whale Insider 的一则帖子强调。所提供的信息未说明有多少借款人正在使用这些抵押贷款、已发放贷款的总价值，或哪些具体加密货币可能符合抵押品要求。

加密抵押品进入抵押贷款市场

传统抵押贷款通常依赖于借款人的收入、资产、信用状况以及偿还能力等因素。代币支持抵押贷款将加密货币持仓加入可用于融资结构的资产范围。

根据此次更新所描述的安排，借款人可以质押加密资产，而不是出售它们。这一区别很重要，因为出售数字资产会将其转换为现金，而质押则允许借款人继续持有标的资产的风险敞口。

这些抵押贷款被描述为 conforming（符合标准）贷款，这一术语在美国抵押贷款市场中通常用于指满足常规定义体系内资格标准的贷款。实际上，符合标准的贷款需要满足 Fannie Mae 和 Freddie Mac 的承销要求，这两家政府支持企业购买并担保美国住宅抵押贷款中的很大一部分，其贷款规模上限由 Federal Housing Finance Agency 每年设定。原始公告未提供有关具体贷款标准或可作为抵押品的资产的进一步细节。

因此，这些产品的可用性表明，市场正朝着将数字资产所有权整合进传统金融产品的方向发展，同时仍保持以抵押品为核心的结构。

Coinbase 和 Better 扩展数字资产用途

Coinbase 是一家提供与数字资产相关服务的加密货币平台，也是美国最大的加密交易所；Better 则在抵押贷款和住房融资领域作为一家数字化放贷机构运营。双方的参与将数字资产专业能力与传统抵押贷款经验汇集到同一融资产品中。

对于加密货币持有者而言，能够将符合条件的代币作为抵押品，为在寻求抵押贷款融资时不必清仓持仓提供了另一种选择。这种结构可能使借款人在继续持有已质押资产的同时获得融资。

不过，将加密货币作为抵押品也意味着数字资产会成为贷款安排的一部分。数字资产的波动性远高于通常作为抵押贷款担保的房屋，而在更广泛的加密借贷领域，价格大幅下跌可能触发追加保证金或清算已质押抵押品。2022 年，包括 Celsius 和 BlockFi 在内的多家大型加密借贷机构的倒闭，发生在市场大幅下跌之后，并使抵押与清算机制成为业内审查的核心焦点。原始 X 帖子并未提供有关抵押要求、贷款价值比、保证金程序、清算条件或其他管辖这些抵押贷款的条款的信息。

这些细节对于评估代币支持抵押贷款产品财务特征和风险的借款人而言很重要。

全面开放扩大可及性

公告明确表示，Coinbase 和 Better 已将代币支持、符合标准的抵押贷款转为全面开放（general availability）。这使此次推出区别于有限试点或受限测试阶段，不过帖子没有提供资格要求或可用地区范围的细节。

这一举措体现了加密货币与既有金融服务持续融合的趋势。数字资产越来越多地被纳入交易之外的产品与服务，包括借贷、支付和金融基础设施。

Coinbase 和 Better 所描述的抵押贷款产品将这一概念延伸至住宅融资领域，允许符合条件的借款人以加密持仓作为抵押品。

公告并未说明这些抵押贷款将被多广泛采用，也未说明这些产品可能如何影响更广泛的住房市场或加密货币市场。这些结果将取决于借款人资格、需求以及融资所依据的条款。随着推广继续，关于合格抵押品、定价以及保证金和清算程序的披露，将说明代币支持抵押贷款与传统住房贷款相比有何不同。

目前，关键进展是代币支持、符合标准的抵押贷款已全面开放，允许符合条件的借款人在不出售持仓的情况下质押加密货币。