周二，富国银行将钢铁制造商克利夫兰-克里夫斯公司（CLF）的评级从“持股观望”上调至“增持”，并将目标价从12美元升至14美元，该股上涨约1%，交投于12.30美元附近。

分析师Timna Tanners表示，公司盈利可能“大幅超出”华尔街当前预期。她指出，2026年下半年和2027年的EBITDA是最有可能体现上行空间的时期。

华尔街目前预计今年第二、三季度合并EBITDA约为13亿美元，2027年的共识预期接近23亿美元。这两项数字均远低于该公司2021年创下的纪录。作为参考，克利夫兰-克里夫斯在2021年实现了53亿美元的EBITDA，这是其有史以来表现最好的一年，当时钢价在每吨约1,900美元见顶。

钢价再度攀升

基准钢价在2026年初约为每吨900美元，此后已升至约每吨1,300美元，为公司提供了更大的盈利空间。富国银行指出，热轧卷板的交货周期已接近疫情期间的高位，买家难以足够快地采购到原材料。

自伊朗冲突爆发以来，休斯顿到岸热轧卷板价格已上涨约每吨235美元，而常被用作全球基准的东南亚价格同期仅上涨35美元，这一分化表明美国价格的上行速度远超全球基准。

Tanners将此次评级上调描述为战术性判断而非长期押注。她认为钢铁定价周期已接近见顶，但认为克利夫兰-克里夫斯尚未充分受益于价格上涨。

新竞争来临前的艰难局面

CLF股价上周一度跌至11美元，较特朗普总统支持艾奥瓦州新钢铁项目之前的水平下跌约5%。Mesabi Metallics计划在当地建设一座投资150亿美元的完全一体化钢铁设施，一旦投产，每年可产出800万至900万吨成品钢。

这一产量将占美国市场的相当大份额——美国目前每年生产8,000万至9,000万吨钢铁，另进口2,000万至2,500万吨。如此规模的新供应可能取代进口或挤占现有生产商的份额，不过该工厂距离建成仍需数年。就目前而言，克利夫兰-克里夫斯的股价取决于近期EBITDA，而非未来的竞争格局。

尽管获得评级上调，分析师对该公司股票的整体情绪仍然谨慎。目前仅有25%的覆盖分析师给予CLF“买入”评级，远低于标普500成分股55-60%的典型“买入”比例——这一背景使此次上调显得格外突出。不过这一数字正在向好：今年夏季仅有两名分析师给予该股“买入”评级，目前为四名。分析师的平均目标价约为13美元，较一年前的约12美元有所上升，使富国银行新设定的14美元目标价高于当前华尔街平均水平。

克利夫兰-克里夫斯将于13天后发布财报——这是检验业绩与上述预期差距的下一个节点。该公司最近一个季度营收为52亿美元，符合预期，每股亏损0.20美元，略高于预期的0.19美元亏损。

富国银行还指出，成本是上季度管理团队提出的首要担忧。该公司在较长期的行业配置上仍更青睐铝业股和铜生产商Free-McMoRan，而非钢铁。

来源：CoinCentral