Galaxy Research将其对CLARITY法案2026年通过概率的预估下调至10%,理由包括参议院争议悬而未决、8月休会后立法时间有限以及谈判陷入停滞。这项市场结构法案拟将数字资产的监管职责在SEC与CFTC之间划分,已于2025年7月获得美国众议院两党支持通过;自联邦稳定币规则依据同月生效的GENIUS法案落地以来,该法案一直是加密行业剩下的主要立法优先事项。目前该法案仍在参议院悬而未决,而SEC和CFTC则在继续推进各自的监管措施。

参议院的拖延令CLARITY法案前景存疑

据Galaxy Research称,参议院多数党领袖约翰·图恩在8月7日休会开始前未召集CLARITY法案投票,随后通知了议员们9月中旬返回后的首次投票。

然而,9月的会期将十分短暂。Galaxy表示,参议院将于9月14日复会,并计划于10月2日休会,留给议员们的工作时间仅约两至三周。在选举年,若参议院事务拖过10月,通常会顺延至大选后的“跛脚鸭”会期处理。

Galaxy指出了拖慢谈判的几项争议,包括针对政府官员的伦理规则、社区银行施加的压力,以及开发者保护条款的变动。参议院银行委员会的一个两党成员小组已于7月30日向白宫提交了一份伦理方案,但Galaxy称白宫尚未公开回应。

法案停滞之际,SEC权衡加密豁免措施

据Galaxy Research称,SEC此前计划推出两项监管豁免。Reg Crypto将为公开加密资产发行开辟一条路径,而创新豁免将允许通过去中心化金融对代币化证券进行二级交易。此前该机构曾计划发布这两项措施,但随后有所推迟。

Galaxy表示,由于CLARITY法案谈判悬而未决,SEC现在可能会继续推进。该公司还指出,长期主张制定更清晰加密规则、并领导该机构加密任务小组的委员海丝特·皮尔斯计划于11月离开SEC。

与此同时,CFTC已采取行动捍卫其对预测市场合约的监管权。本周,该机构发布了一项紧急命令,针对纽约州总检察长利蒂希娅·詹姆斯针对Kalshi采取的行动。随着预测市场不断扩展至体育和政治结果领域,Kalshi已成为美国最大的事件合约平台之一。

国会推进CLARITY法案之际,监管机构先行行动

Galaxy表示,在国会审议立法期间,监管机构的行动可提供临时性的监管覆盖。然而,行政措施缺乏国会通过法律所具有的持久性;机构规则和豁免可能被未来的委员会修订,或在法院被推翻。

该公司预计,SEC将在数周至数月内发布Reg Crypto、创新豁免,或两者同时发布。

这份报告由Galaxy全公司研究主管亚历克斯·索恩撰写。8月休会后,CLARITY法案仍计划在参议院接受审议。