Circle Internet Group 股价已从9月中旬低点大幅反弹，投资者正在评估该公司新推出的 Layer-1 区块链 Arc 的早期活动。CRCL 股票9月21日收于约94.49美元，当日上涨2.95%，较9月16日78.26美元的盘中低点已回升约21%。不过，该股仍低于9月初100美元上方的高点。此轮反弹之前，该股曾在 Arc 主网上线前后大幅下挫。

与此同时，Arc 早期增长迅速。该网络于9月16日上线公共主网，此后已积累超过3.48亿美元的去中心化金融（DeFi）总锁定价值（TVL）以及近6.3亿美元的稳定币——这两项指标是衡量新链是否获得关注的最早公开标准。

Arc TVL 突破3.48亿美元

Circle Internet Group 上周达到了近期最重要的里程碑，推出了其自研的 Layer-1 网络 Arc。该公司希望 Arc 能够挑战以太坊和 Solana 等成熟区块链，成为行业中的主要颠覆者。

早期数据显示采用率强劲。根据广泛使用的链上分析平台 DeFi Llama 汇编的数据，该网络的 TVL（即存入其 DeFi 协议的资产规模）已超过3.47亿美元。对于一条新上线的链而言，TVL 是观察者判断 DeFi 活动是否真正起步的首要指标之一。Arc 上最大的去中心化应用包括 Morpho Blue、Aave V4、Uniswap 和 Aerodrome Finance。这一总量现已超过 Cardano、Berachain 和 Algorand 等较老加密网络的 TVL，其中一些网络已在行业中存在近10年。

Arc 也在稳定币领域崭露头角，这与 Circle 对该链的雄心一致。其稳定币市值已跃升至超过6.28亿美元，使其成为该领域规模最大的链之一。去中心化交易所活动也在攀升：自上线以来，该网络上的 DEX 已新增超过4.71亿美元的资产，其中 Uniswap、Aerodrome 和 Sushi 是最大的参与者——这一积累意义重大，因为任何链上的交易和借贷都依赖流动性先行到位。

Arc 的发展轨迹与其他近期热门链的增长模式相似。Coinbase 的 Base 一马当先，而最近 Robinhood Chain 已成为行业中增长最快的网络之一——这是一个更广泛趋势的一部分：大型面向消费者的金融公司纷纷构建自己的区块链，而非依赖现有网络。

在财务层面，Arc 尚未对 Circle 的业务作出实质性贡献。该网络自上周上线以来仅产生不足10万美元的收入——这一数字意味着采用指标而非盈利仍是该网络当前的主要早期信号。不过，展望未来，该公司预计将推出 ARC 代币，以回报几个月前提供2亿美元资金的投资者。计划中的代币发行是目前为这条链公布的最明确的后续进展。

USDC 增长持续

Circle 股价也对 USD Coin（USDC）的持续扩张作出反应。USDC 是该公司的旗舰稳定币，也是按市值计算最大的稳定币之一。数据显示，USDC 市值目前超过740亿美元，较近期710亿美元的低点温和上升。

这一增长对收入至关重要，因为 Circle 的主要盈利方式是将 USDC 储备投资于债券市场——这一模式将公司收益与流通中的 USDC 数量和利率水平挂钩——而且此次增长发生在美国债券收益率上升之际。数据显示，五年期收益率升至5%，三十年期收益率跃升至5.30%。五年期和三个月期收益率分别升至4.8%和4.1%。

分析师对 Circle 股票仍相对悲观。高盛的 James Yaro 近期重申对该公司的“跑输大盘”评级，Wolfe Research 的 Darrin Peller 也维持“跑输大盘”评级。摩根士丹利将该股评级下调至“低配”，并将目标价从38美元下调至37美元。“跑输大盘”和“低配”评级通常表示分析师预期该股表现将落后于大盘，而摩根士丹利37美元的新目标价远低于前文提到的约94美元的收盘水平。

技术面分析

日线图显示，CRCL 过去几个月走势平稳，从8月59.3美元的低点攀升至约94.50美元。进一步观察显示，该股已略微突破50日移动均线——一项常用的股票中期趋势指标——表明多头正试图重新掌控局面，且股价正升破连接8月以来最低波动点的上升趋势线。基于这些信号，技术分析认为阻力最小的方向向上，下一个关键目标位为120美元。

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。股票和加密货币投资存在风险，技术目标位不保证未来表现。

本文最初由 The Market Periodical 发布。