Circle（CRCL）已从 8 月高点回落，尽管公司正面临多重有利因素，包括 USDC 市值反弹、美国国债收益率跳升，以及其一层网络 Arc 的快速增长。截稿时该股交易价格为 89 美元，低于上月 102 美元的高点，并在走势图上形成了菱形反转形态。

股价回落之际，Arc 一层网络获强劲采用

Circle 于 9 月 16 日上线其一层网络 Arc，市场反响热烈。第三方数据显示，尽管股价持续承压，该平台在投资者和开发者中获得了强劲吸引力。

根据 DefiLlama 的数据，生态系统中 dApp 数量已跃升至 59 个，总锁仓量（TVL）已突破 5 亿美元。TVL 是衡量去中心化金融活动的常用指标，反映存入区块链各协议中的资产价值。网络上最大的协议包括 Morpho Blue、Aave、Uniswap、Aerodrome、Argus World 和 Archery。

这一采用水平使 Arc 的 TVL 超过了多个热门加密货币项目，包括 Cardano、IOTA、Algorand 和 EOS。该网络还持有超过 4.58 亿美元的稳定币，其中大部分为 USDC 和 EURC——鉴于 Circle 构建 Arc 的目的是用于现实世界资产代币化，这是一个颇有意义的数据。

交易活动也在升温。Arc 上的去中心化交易所交易量已超过 8.39 亿美元，本周可能突破 10 亿美元大关，而网络上的 dApp 自上线以来已产生超过 720 万美元的手续费收入。

Arc 的发展势头与 Robinhood Chain 相似。Robinhood 几个月前推出的这一二层网络持续增长，已吸引数十亿美元资产——这是成熟金融品牌推出自有区块链网络这一更广泛趋势的一部分。

Circle Internet Group 受益于债券收益率上升

Circle Internet Group 也从债券市场的表现中获益。十年期国债收益率飙升至 5.24%，创下多年来的最高水平；30 年期和 5 年期收益率分别升至 5.5% 和 5.06%。就 Circle 而言，3 个月期收益率已跳升至 4.19%。

这一变动意义重大，因为公司通过将其稳定币储备投资于短期政府债券来获得收入，短期收益率是其利息收入的直接驱动因素。美国联邦稳定币立法《GENIUS 法案》禁止稳定币发行方将资金配置到比特币、黄金和公司债券等其他资产。

收益率上升恰逢 USDC 市值持续增长，目前已突破 750 亿美元。如果当前的资金流入持续，该数字将在未来几个月突破 800 亿美元关口。增长的一个驱动因素是 Circle 近期与 Binance 达成的合作，且已初见成效：CoinMarketCap 数据显示，Binance 是 USDC 交易最活跃的交易所。

综合来看，这些进展表明 Circle 的业务今年可能继续表现。根据 Yahoo Finance 的数据，分析师平均预计第三季度营收为 7.86 亿美元，同比增长 6.3%，今年预计增长 9.5%，明年预计增长 24%——这些数据为读者提供了衡量公司即将公布的第三季度业绩的参考标尺。

技术面显示一定疲软

不过，从技术面看，Circle 股价显示出一些疲软迹象。该股已形成菱形反转形态——技术分析中通常被视为看涨反转的形态——并即将回补今年 8 月形成的跳空缺口。缺口出现在股票开盘价偏离前一收盘价时，留下一段没有发生交易的价格区间。该股还出现了看跌背离，即相对强弱指数（RSI）和 MACD 在资产价格上涨的同时回落。

因此，该股存在跌至 78 美元的风险，即 9 月 16 日创下的最低水平。

本文基于 The Market Periodical 最初发布的报道。