Circle Internet Group（NYSE: CRCL）周三早盘下跌近4%，此前公司第二季度财报喜忧参半——利润超出华尔街预期，但营收低于预期。

本季度稳定币需求有所增强，中东冲突再度加剧了加密货币市场的波动性，促使交易者减少对高风险数字资产的敞口，将资金转向与美元挂钩的资产。USDC 和 Tether 的 USDT 等稳定币是跨加密货币交易所和去中心化金融平台转移价值的主要媒介，其流通量被广泛视为数字资产市场流动性状况的指标。

Circle 报告截至6月30日的三个月合并销售额及储备收益为7.01亿美元，同比增长7%。持续经营业务利润达4800万美元，较上年同期亏损沉重的可比期大幅扭转。根据公司的投资者关系页面，业绩反映了 USDC 采用范围的扩大以及储备资产利息收益下降的不利影响。

Circle 的大部分收入来自支持 USDC 的短期美国国债和现金持有量所产生的利息，使公司收入与美联储基准利率走势密切相关。

USDC 使用量增长，但较低收益率抑制储备收入

截至6月底，USDC 流通量为733亿美元，同比增长19%。本季度平均流通量达765亿美元，增幅25%。

链上活动增长速度显著更快。USDC 本季度处理了14.8万亿美元的链上转账，同比激增151%。

Circle 从支持 USDC 的储备资产中赚取了6.68亿美元，同比增长5%。增长得益于流通中更大的代币供应量，但较弱的利息回报限制了整体增幅。储备的平均收益率下降66个基点至3.5%。

来自订阅、服务和其他产品的收入达3400万美元，增长41%。扣除分销费用后的净收入为2.89亿美元，增长15%，相应利润率扩大302个基点至41%。

调整后 EBITDA 利润率为50%，下降329个基点。持续经营业务利润占总收入的7%。

Circle 在分销、交易和相关成本上支出4.12亿美元，增长1%，主要原因是向分销合作伙伴的付款增加。标准运营支出下降56%至2.54亿美元，因上年同期一次性 IPO 相关薪酬费用不再影响比较。然而，按调整后基础计算，运营成本上升23%至1.46亿美元，反映出公司在工程、基础设施、人工智能系统和即将推出的产品线上的投入增加。

截至季度末，公司自有平台上直接持有124亿美元 USDC，较一年前增加一倍以上。平台存储的 USDC 平均占每日总流通量的19.5%，增加1,204个基点。

用户在本季度铸造了830亿美元的新 USDC，增长97%，赎回总额870亿美元，增长113%。

截至6月30日，USDC 在大型公开认证的美元支持稳定币市场中占据27%的份额，较上年下降66个基点。Tether 的 USDT 仍是按流通量计算最大的稳定币，供应量超过1600亿美元。持有超过10美元 USDC 的活跃链上钱包数量增长24%至700万个。

Circle 的支付网络也获得了更多机构采用。基于本季度最后30天，Circle 支付网络的年化交易量达147亿美元，较上一季度增长76%。注册机构数增长29%至175家金融机构。

Circle 在 Arc 公开发布前组建银行和支付合作伙伴阵容

Circle 计划于9月16日向公众开放其 Arc 区块链。已有超过100家公司和开发团队在该网络上进行构建。

Arc 旨在支持隐私交易功能、可编程金融工具、自主软件代理以及传统金融资产的代币化基础设施。

在财报发布的同时，Circle 宣布了首批外部验证者。成员包括 BlackRock（NYSE: BLK）、Galaxy Digital（Nasdaq: GLXY）、Global Payments（NYSE: GPN）、Intercontinental Exchange（NYSE: ICE）、Mastercard（NYSE: MA）、SBI Holdings（TSE: 8473）、Standard Chartered（LSE: STAN）、Sumitomo Corporation（TSE: 8053）和 Visa（NYSE: V）。DTCC 和 MoneyGram 也将作为验证者参与。

验证者阵容涵盖主要银行、资产管理公司、交易所和支付网络，反映了受监管金融机构建设基于区块链的结算和代币化基础设施的更广泛趋势。

在这一架构下，使用该区块链的金融机构将参与其安全保护和运营。

BlackRock、BNY Mellon（NYSE: BK）、DTCC 和 Standard Chartered 正在探索与 Arc 的潜在集成。其项目涵盖代币化证券、加密货币托管、稳定币接入、外汇交易和回购协议。

BlackRock 计划在 Arc 上发行其 BUIDL 机构流动性基金。DTCC 计划使企业能够创建通过 The Depository Trust Company 持有的资产的区块链版本。

BNY Mellon 已在其数字资产托管服务中增加了直接的 USDC 铸造和赎回功能。该银行已是支持该稳定币大部分资产的托管人。

Standard Chartered 推出了一套银行运营系统，允许机构客户将传统货币兑换为 USDC，并通过同一账户安排赎取代币。

Circle 维持其 USDC 流通量40%复合年增长率的长期预测。公司将2026年非储备收入预测从此前的1.5亿至1.7亿美元上调至3.1亿至3.3亿美元的新区间。

分销费用后的预期利润率也从38%–40%上调至41.7%–43.7%。Circle 全年调整后运营支出指引保持在5.7亿至5.85亿美元不变。