Circle（CRCL）股价下跌 0.41%，报 62.99 美元，尽管 USDC 活动更强、第二季度盈利也有所改善。公司报告了更高的收入、不断扩大的流通量，以及支付和区块链产品的快速增长。不过，盘初股价一度冲高，随后在早盘大幅回落，并于午后小幅反弹，这也凸显出投资者正在密切关注采用指标，以及 Circle 向受监管金融基础设施扩张的速度。

Circle Internet Group, CRCL

USDC 增长支撑收入和利润

Circle 实现总收入和储备收入 7.01 亿美元，同比增长 7%。随着 USDC 平均流通量较去年增加 25%，储备收入达到 6.68 亿美元。较低的储备收益率在一定程度上抵消了这一扩张，并限制了收入更快增长。

USDC 流通量在季度末达到 733 亿美元，同比增长 19%。与此同时，季度链上交易量在支持的网络上飙升 151%，达到 14.8 万亿美元。Circle 还报告了 700 万个有实际使用的钱包，同比增长 24%。

持续经营业务净利润达到 4800 万美元，而一年前则为大额亏损。2025 年首次公开募股后，股权激励费用下降，是推动这一改善的主要原因。随着更高的流通量支撑储备收入，调整后 EBITDA 上升 8%，至 1.43 亿美元。

Arc 主网扩展 Circle 的机构战略

Circle 计划于 9 月 16 日上线 Arc 公共主网，并提供隐私和可编程金融工具。该网络还将支持代币化现实世界资产和代理式支付服务。目前已有 100 多家机构及生态开发者在为该平台开发产品，这表明 Circle 正试图将 Arc 不仅定位为一项产品发布，而是更广泛结算与代币化市场的基础设施。

Arc 的创始验证方包括 BlackRock、DTCC、Galaxy、Mastercard、Visa、ICE 和 Standard Chartered。这些公司将在开发结算和数字资产服务的同时帮助保障网络安全。BlackRock 也预计将把其 BUIDL 代币化流动性基金直接部署到 Arc 上。

DTCC 计划通过其证券托管基础设施支持所持有的代币化资产。BNY、Standard Chartered 以及其他机构仍在探索托管、结算和稳定币接入。上述合作强化了 Circle 在受监管金融和基于区块链的资本市场中的地位。

支付网络与银行审批带来新动能

Circle 通过与 BNY、JCB、Nium、Grupo Bind 和 Standard Chartered 的合作扩大了 USDC 接入。这些协议的目标包括托管、跨境转账、本币结算以及机构级稳定币服务。Kakao Group 也已开始探索面向韩国市场的 USDC 支付基础设施。

截至季度末，Circle Payments Network 的年化交易量达到 147 亿美元，较上一季度增长 76%，而已接入机构数量增长 29%，至 175 家。公司还报告了较强的代理支付使用情况，USDC 结算了 x402 交易量的 99.3%。

联邦监管机构批准了 Circle National Trust，授予该公司全国性信托银行特许牌照。纽约监管机构也批准 Circle New York Trust 作为一家有限用途数字资产公司。这些批准共同支持未来的托管服务以及对 USDC 储备的潜在管理。