Arc 是由 Circle 开发的一条 Layer-1 区块链，Circle 是 USDC 稳定币的发行方，该网络专为支持基于稳定币的金融应用而设计。与 Ethereum 或 Solana 等通用型网络不同，Arc 从一开始就围绕机构级稳定币应用所面临的基础设施挑战进行构建——包括波动的交易费用、概率性结算、有限的隐私控制，以及跨链流动性碎片化。

该网络使用 USDC 作为原生 Gas 代币，具备内置外汇引擎，并提供为合规需求设计的可选隐私功能。Arc 的公开主网计划于 2026 年 9 月 16 日上线，Circle 还宣布了原生 ARC 代币，该代币将在网络向许可型权益证明模型过渡时充当协调机制。这一发布标志着 Circle 从稳定币发行方向全栈区块链基础设施提供商演进的最雄心勃勃一步。

"We've helped enterprises and builders use USDC across dozens of networks," Circle 产品管理副总裁 Rachel Mayer 告诉 Decrypt。"The consistent feedback has been: make costs predictable, settlement finality deterministic, and privacy compatible with real-world obligations."

为什么 Circle 要构建 Arc

像 USDT 和 USDC 这样的稳定币多年来一直是加密货币市场的一部分，但在 GENIUS Act 通过后，其采用速度明显加快。美国总统 Donald Trump 于 2025 年 7 月签署该法案成为法律。该立法为稳定币发行和监管建立了联邦框架，为银行、支付公司和资产管理机构所强调的上链部署资本所需的监管明确性提供了基础。2025 年，稳定币总供应量超过 2000 亿美元，反映出零售跨境支付和机构资金管理业务双方的需求。

尽管如此，Circle 认为大多数现有区块链从未以稳定币为设计核心。该公司指出了若干反复出现的限制：费用波动导致预算难以管理；概率性结算存在链重组风险；缺乏针对敏感商业交易的隐私控制；以及跨多条链分散的流动性。

Arc 是 Circle 的回应。根据 公司介绍 Arc 的官方博客文章，该网络提供即时且不可逆的交易结算——即确定性最终性——同时具备以稳定币计价的可预测费用、支持合规的可选隐私功能，以及与其他区块链和传统金融系统的内置互操作性。

Arc 的公开测试网已于 2025 年 10 月 上线。该网络目前处于私有主网阶段，拥有 100 多个生态和机构建设者。Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 在 2026 年 8 月表示，测试网已在近 300 万个钱包中处理了超过 5 亿笔交易。

以 USDC 作为原生 Gas

通过使用 USDC——一种由现实世界储备支持的数字货币——来支付交易费用，Arc 消除了用户持有波动性代币以覆盖手续费的需要。该网络还可通过 paymaster 系统支持其他稳定币作为 Gas。

Circle 表示，Arc 的费用模型建立在 Ethereum 的 EIP-1559 架构 之上，但用网络需求的加权移动平均取代了按区块调整费用的方式。这种平滑机制旨在保持费用低廉且可预测。所有费用均以 USDC 计价，并进入链上的 Arc Treasury。

"Arc's fast finality and native gas coupled with Circle's CCTP and Gateway interoperability service-as-a-stablecoin liquidity hub, enable USDC to move across the blockchain ecosystem freely," Mayer said. "So builders and users can be on the networks that fit their needs while still tapping Arc's stablecoin-optimized rails."

这种做法能够形成以美元计价、可审计且稳定的费用结构，Circle 认为这比投机性代币模型更适合金融机构。

确定性结算与共识

Arc 的共识层由 Malachite 提供支持，Malachite 是一个基于 Tendermint 的 Byzantine Fault Tolerant（BFT）引擎。当前的验证者选择采用许可制，并根据运营韧性、地理分布和监管合规性进行评估。Circle 计划逐步过渡到一种 许可型权益证明 机制。

2026 年 8 月，Circle 公布了将从网络上线起负责保障网络安全的创始验证者阵容。BlackRock、DTCC、Galaxy、Global Payments、ICE、Mastercard、MoneyGram、SBI Group、Standard Chartered、Sumitomo Corporation 和 Visa 将与 Circle 一起运行验证者节点。DTCC 的加入——该机构为美国证券市场提供清算和结算基础设施，每日处理万亿美元级交易——以及卡组织 Visa 和 Mastercard 的参与，表明传统金融体系核心支柱已深度介入。

为降低滥用风险，Circle 正在开发包括 encrypted mempools、批量交易处理和 multi-proposer consensus 在内的工具，目标都是让金融应用的执行更公平。

Arc 上线时将运行什么

Circle 已将 Aave、Morpho 和 Uniswap 列为预计从第一天起就在 Arc 上运行的 DeFi 协议。Binance Wallet、Chainlink、Fireblocks、Kraken、Ledger、MetaMask 和 Uptop 将提供访问和基础设施支持，而 Rain、Thunes 和 Wirex 将负责支付场景。

BlackRock 预计将在 Arc 上部署其代币化货币市场基金 BUIDL。DTCC 计划为其在该网络托管的资产提供代币化支持，但这项能力预计要到 2027 年下半年才会推出。这些部署与更广泛的机构代币化趋势相一致；该趋势已吸引各国央行通过国际清算银行协调的试点项目参与，也促使商业银行探索货币市场基金、国债和其他证券的链上结算。

ARC 代币

Circle 于 2026 年 5 月发布了 Arc white paper，其中阐述了 ARC 原生代币作为 Arc 网络“coordination mechanism”的作用。按照计划中的权益证明模型，一组许可制验证者将负责出块和维护网络，其奖励来源于通胀驱动的发行和手续费收入，并转换为 ARC。

Circle 将 Arc 描述为一个“holistic platform that will expand over time”，随着技术栈各层出现新能力，ARC 的作用也将随之扩大——包括应用程序、如 agentic SDKs 之类的开发工具包，以及协议服务。ARC 质押者可能从生态合作伙伴处获得“discounted transaction rates”和“preferential access”，其中包括 Circle 的跨链转移业务和稳定币铸造服务。

ARC 的初始供应量为 100 亿枚，新代币发行预计将以每年 2–3% 的速度开始。根据白皮书，长期目标是实现“inflation neutrality”，具体时间表取决于网络增长情况。

在初始供应中，60% 分配给生态系统，用于开发者资助、代币销售和其他参与机制。Circle 获得 25%，15% 将进入长期储备，作为应对“unforeseen conditions”的缓冲。

该代币也已经开始出现在 Circle 的财务业绩中。Circle 在 2026 年 8 月公布第二季度业绩时，将全年其他收入指引大约翻倍至 3.1 亿美元至 3.3 亿美元，较此前的 1.5 亿美元至 1.7 亿美元上调，并将部分增幅归因于 ARC 代币预售确认的收入。

面向机构的可选隐私

Arc 包含一个模块化隐私系统，旨在在合规与保密之间取得平衡。首个功能 confidential transfers 会隐藏交易金额，同时保留地址可见。智能合约通过 precompiles 与加密后端交互，并使用 Trusted Execution Environments (TEEs) 进行私密计算。

机构可以通过 view keys 向监管机构或审计人员选择性披露数据。随着时间推移，Arc 计划支持：

Private state and confidential computation

Zero-knowledge proofs (ZKPs)

Multi-party computation (MPC)

Fully homomorphic encryption (FHE)

Circle 的工具套件连接 Arc 和其他区块链上的法币与 USDC：Mint 在 Arc 上将法币转换为 USDC，CCTP 通过销毁并在跨链重新铸造的方式转移 USDC，Gateway 则提供与链无关的 USDC 余额，并为钱包和应用内置流动性再平衡功能。

"Arc strengthens the broader multichain ecosystem by unlocking new use cases, partners, and institutional liquidity on-chain," Mayer said. "Builders and users can be on the networks that fit their needs while still tapping Arc's stablecoin-optimized rails."

在区块链生态中的定位

Arc 进入了一个竞争激烈的环境，其中包括 Bitcoin、Ethereum 和 Solana 等成熟的 Layer-1 区块链，像 Plasma 和 Frontier 这样的稳定币专用链，Arbitrum 和 Base 等 Layer-2 网络，以及由支付公司运营的私有或半公开网络。

Circle 的主要差异化优势在于其作为 USDC 发行方——全球市值最大的稳定币之一——的既有市场地位，以及其已签约参与运营网络的蓝筹金融机构名单。Arc 能否从通用型链上吸引足够的开发者活动和交易量，仍是其上线后走向的核心问题。

2026 年 5 月，Circle 宣布 ARC 代币完成 2.22 亿美元预售，代币完全稀释估值达到 30 亿美元。该轮融资由 Andreessen Horowitz 领投，投资 7500 万美元，其他参与者包括 BlackRock 和 Apollo Funds。

通过构建一条专用于可编程、合规金融操作的链，Circle 旨在将稳定币的用途从支付扩展到实时结算、代币化和全球资本市场。

"Regulatory clarity is often a catalyst for institutional adoption," Mayer said, adding that Arc is designed to be "enterprise-grade."

编辑注：本文最初发布于 2025 年 9 月 20 日，并于 2026 年 8 月 6 日加入新细节更新。