Circle Internet Group周一收购了IBM区块链专利组合中的重要部分，在全球范围内新增超过680个专利族和近1,000项已授权专利。两家公司未披露收购价格。

Circle的CRCL股票在盘前交易中接近$63.60，较周五$62.36的收盘价高约2%。此次收购发布于Circle计划在August 5公布第二季度业绩的九天前。

Circle从IBM收购了什么

这些资产涵盖基础区块链技术，以及在银行、金融服务、保险、供应链验证和安全云运营等领域的应用。Circle表示，该交易使其成为美国最大的区块链专利持有者。专利族通常指在多个司法辖区围绕同一发明提交的相关申请，而已授权专利则是在特定市场获得授予的权利。

Circle has acquired fundamental assets from the @IBM blockchain patent portfolio, including 680+ patent families and nearly 1,000 issued patents worldwide. The acquisition makes Circle the leading U.S. blockchain patent holder and strengthens the foundation behind USDC, CPN,… pic.twitter.com/lp6F6z55aw — Circle (@circle) July 27, 2026

Circle has acquired fundamental assets from the @IBM blockchain patent portfolio, including 680+ patent families and nearly 1,000 issued patents worldwide. The acquisition makes Circle the leading U.S. blockchain patent holder and strengthens the foundation behind USDC, CPN,… pic.twitter.com/lp6F6z55aw

Circle的说法得到早期专利数据支持。Statista发布的Patent Sight数据显示，IBM在2022年美国活跃区块链专利族持有者中排名第一，领先于Ant Group。

因此，这笔收购不只是扩大了Circle的专利数量。它转移的是一个此前在美国区块链专利领域处于领先地位的专利组合。

Circle表示，该专利组合将支持USDC、Circle Payments Network以及其企业级区块链Arc。USDC是Circle与美元挂钩的稳定币，而Circle Payments Network和Arc则是其围绕代币化货币构建支付与结算基础设施的更广泛努力的一部分。根据Circle的公司声明，Circle和IBM还表示将探索更多商业合作。

“Intellectual property is critical to advancing our mission and expanding adoption of on-chain infrastructure. IBM has been a pioneer in technological innovation, and this acquisition expands Circle’s ability to advance the infrastructure that powers global, internet-native finance,” Circle总法律顾问兼公司秘书Sarah Wilson在公司声明中表示。

市场对专利交易的反应

Circle盘前约2%的涨幅低于其近期对部分监管进展的反应。July 10，在美国货币监理署批准其全国信托银行后，Circle盘中一度上涨15%，当天收涨5%。

IBM交易未披露价格，使投资者缺少可纳入财务模型的收购金额。Circle进入本季度时的过去十二个月收入为$2.86 billion，净亏损为$14.3 million。如果此次收购涉及重大现金支出，可能会出现在Circle的August 5业绩中。

IBM股价盘前上涨约1.8%，至$218。由于IBM是一家规模大得多的公司，且专利出售金额未披露，因此不应必然将两家公司股价变动解读为直接相关。

卖方目标价仍高于Circle周五收盘价。27名分析师的平均目标价为$120.76，接近$62.36收盘价的两倍，尽管Circle股价已从IPO后$263.45的创纪录收盘价下跌。

Open USD与竞争压力

此次专利收购也发生在Circle面临稳定币基础设施和分发领域新竞争之际。IBM出现在Open Standard合作伙伴名单上，同列的还有Visa、Mastercard、BlackRock、Google、Stripe和Coinbase。

Open Standard于June 30推出Open USD，支持方超过140家。该代币在扣除管理费后将几乎所有储备收入返还给分销商，并且铸造或赎回均不收费。

这一模式触及Circle业务中的核心收入来源。稳定币发行方通常持有支持代币的储备，并可从这些储备中获得收入，因此分销条款和储备收入分成对发行方经济模型非常重要。July 14，Mizuho分析师Dan Dolev以该转付模式为由，将Circle评级下调至跑输大盘，并将目标价从$85下调至$50。他对Circle 2027年调整后EBITDA的预估从$1.09 billion降至$699 million。

JPMorgan同日也下调了对Circle的预估，理由是第二季度加密货币活动疲弱。

Visa在July 16为竞争格局增加了运营层面的因素。根据Visa的公司公告，该公司宣布推出Stablecoin Platform，为机构提供从Open USD开始的铸造和赎回访问权限。

因此，Circle从一家公司收购了基础区块链知识产权，而这家公司也被列为一个在支付分发领域参与竞争的联盟的合作伙伴。这些专利可能有助于保护Circle技术栈的部分要素，但其本身并不会改变储备收入经济模型或分销协议。

收购后需要关注的问题

Circle的August 5业绩可能会提供有关IBM交易的更多信息，包括支付对价、任何新的无形资产项目，以及管理层关于这些专利将如何使用的评论。

另一个事项是Circle与Coinbase的分销协议。Mizuho指出，该协议将在August到期续签。该合同有助于决定Circle保留多少USDC储备收入。

Circle尚未表示是否打算授权IBM专利，或对正在建设竞争性支付轨道的公司主张任何权利。

除专利出售外，IBM关系仍未进一步明确。两家公司表示将探索更多商业合作，但未说明产品、时间表或客户。