根据区块链分析公司Chainalysis的数据，中国发送点对点（P2P）稳定币交易——即用户之间的直接转账——的独立钱包数量，在2024年第一季度至2026年第二季度间增长了43倍，与此同时，该国仍维持对加密货币交易的长期限制。

在其2026年报告期（2025年7月至2026年6月）内，Chainalysis记录了涉及中国自托管稳定币持仓的转账共1810万笔、总金额达1041亿美元。自托管持仓是指保存在用户自己控制的钱包中、而非中心化交易所上的数字资产。

中国稳定币持仓每年换手33.2次——平均约每11天易手一次——是全球平均水平9.3次的三倍多。该公司表示，这一模式与用户将这些代币用作营运资金的情况相符。

Chainalysis的新报告估计，中国加密经济规模至少为1760亿美元。境内P2P活动占总量的59.1%，是2025年报告期所占份额的3.5倍。

当局于今年2月出台了针对未经授权的人民币挂钩稳定币和代币化现实世界资产的新规，进一步强化了交易限制。

东亚市场走上不同的加密货币发展路径

中国以P2P为主的市场与韩国形成鲜明对比。Chainalysis将韩国列为东亚最大的加密经济体，规模达4491亿美元。该地区活动较上一报告期增长12.3%，散户交易者明显偏好与AI相关的代币。

香港在机构活动方面表现突出。Chainalysis称，机构平台占服务流入的16%，几乎是任何周边邻国份额的三倍，且该市获得了近240亿美元的入境企业对企业资金流。香港已于4月颁发了首批稳定币牌照。

在日本，去中心化交易所（DEX）占服务活动的近35%，是成熟东亚市场中最高的份额。Chainalysis表示，65.7%的DEX交易金额在10美元至1000美元之间，且DEX活动自2022年以来已增长超过200%。日本立法者于7月通过修订案，将数字资产纳入该国的金融市场监管框架。

尽管存在这些差异，Chainalysis政策咨询负责人Jordan Wain告诉Cointelegraph，预计该地区部分监管和商业模式将变得更加相似。随着各市场推进监管进程，机构层面可能会趋于趋同，而零售市场则可能保持更大的差异性。

“我们预计机构层面将从一个市场到另一个市场相似，”Wain说。“在‘做什么’上存在广泛共识，但对‘怎么做’的解读则大相径庭，而零售消费者实际能购买什么，在不同市场之间则完全不同。”