中国人工智能股票的涨势已撞上天花板。据CryptoBriefing报道的路透社报道称，中国AI泡沫已经破裂，损失已经以数千亿美元计。
STAR50指数是上海科创板科技板块的旗舰指标，追踪中国领先的AI与半导体公司，目前较7月高点下跌近40%。这轮下跌在不到四个月内已抹去约4800亿美元的市值。

损失有多严重

这轮抛售并不局限于投机性科技股。作为中国蓝筹股基准的沪深300指数，较6月高点已下跌约20%。

一些被热炒的个股跌幅更为惨重。人形机器人制造商宇树科技自8月上市以来股价已腰斩。存储芯片制造商长鑫存储仅在过去一个月就下跌超过25%，而AI芯片设计商沐曦集成电路与GPU开发商摩尔线程自2026年7月以来股价也大致腰斩。

为什么这轮下跌冲击更大

AI在中国市场中的占比之高，解释了为什么冲击波及面如此广泛。据高盛数据，AI相关股票占中国股市总市值的42%，同时该板块占A股和H股（即中国公司在内地和香港上市股票）交易额的57%。换言之，超过一半的交易活动都在追逐同一个主题。

基金经理董宝珍直言不讳地形容此前的上涨是一头"投机的疯牛"，并将这轮大幅亏损视为重仓该板块的散户投资者的转折点。

目前尚未确定这轮反转的单一触发因素。报道中提到的因素包括估值过高、临近的税负义务，以及与出口管制（即政府对先进技术跨境贸易的限制）相关的风险上升。

监管机构多少有所预见

中国监管机构并非完全没有防备。在STAR50于7月见顶数月之后，中国于2026年10月9日发布了新规，旨在防止其所谓"新质生产力"领域（包括AI在内）出现投资泡沫。

这一事件还威胁到一项更广泛的政策目标。中国当局一直在努力鼓励居民将更多储蓄投入股市。

两种AI交易的对比

与美国的对比十分鲜明。在中国AI股票急速下挫的同时，纳斯达克仅出现相对温和的6%回调。板块集中度高、散户参与度高以及出口管制风险敞口，似乎放大了中国市场受到的冲击。

接下来会怎样

新的防泡沫指引值得密切关注，而出口管制是另一个重要变量。任何针对中国AI设备出口的正式限制都可能直接冲击企业营收从而为迄今主要由情绪驱动的抛售赋予基本面因素。

当单一板块占市值42%、交易额57%时，这笔交易本质上就已过度拥挤，而拥挤的退场往往不会顺利。