美国商品期货交易委员会(CFTC)已警告预测市场运营商:与特定人物的言行挂钩的合约可能特别容易受到操纵。

预测市场允许交易者买卖与现实世界结果挂钩的合约,价格会随着参与者对事件可能性的重新评估而波动。CFTC在一份咨询通告中表示,所谓的"提及市场"与结果可独立生成并经外部验证的合约不同,因为其取决于某个具名个人的行为。该机构表示,此类合约可能"被推定为极易受到操纵",并提醒平台,提供交易的衍生品不得轻易受到操纵。

CFTC并未 outright 禁止提及类合约。相反,该机构表示,寻求上线此类合约的平台应展示相关保障措施,例如独立验证、充分的公众监督以及操纵监控——这实际上列出了平台继续提供此类合约所需满足的条件。

该机构表示,可通过以下方式增强合约的抗操纵能力:使操纵变得困难或成本高昂的外部因素、限制公众压力影响结果的能力、涉及公众人物的正式公开场合,以及对交易活动的密切监控。

该警告发布之际,Kalshi和Polymarket等预测市场正在扩展面向交易者的事件类合约范围。对于考虑推出新类别的平台而言,该咨询通告表明,合约的设计——而不仅仅是其标的——将成为监管审查的核心。

CFTC近来还对涉及内幕信息的活动采取了执法行动,在同一领域将书面指引与执法相结合。一名前白宫提词器操作员因押注特朗普总统预期将发表的言论而受到处罚。Kalshi近期还对美国前国会议员George Santos处以终身交易禁令,原因是他被指就自己出席国情咨文一事进行押注。

这些进展是在一篇关于预测市场内幕交易执法行动的案例研究之后发布的:该平台为预测市场执法行动树立内幕交易先例。一篇相关报道涵盖了CFTC对这名白宫工作人员的处罚:CFTC就预测市场内幕交易案对白宫工作人员处以逾17万美元罚款。

该咨询通告凸显了预测市场面临的一个核心挑战基于人类行为的合约可能造成信息与激励优势,而这些优势很难与普通交易区分开来。平台是否会采纳CFTC所述的验证、监督和监控保障措施,将成为提及类合约未来如何上线的关键因素。