美国商品期货交易委员会（CFTC）已准备好在最高层级捍卫其对衍生品市场的专属管辖权，主席Michael Selig承诺将各州的挑战一路打到最高法院。这一于2026年10月30日作出的承诺，正值这位联邦监管者与日益增多的州政府在预测市场问题上对簿公堂的法律行动之中。

Selig表示：“我们准备好将这些挑战一路打到最高法院。”

联邦监管机构对峙各州

CFTC已对至少10个州提起法律行动，其中包括亚利桑那州、康涅狄格州、伊利诺伊州和犹他州，且名单仍在扩大：首批诉讼于2026年4月提起，到10月下旬，联邦案件总数已达10起。

争议的核心是预测市场和事件合约——让人们可以就现实世界事件结果进行交易的产品，涵盖从选举到经济数据发布等各种事件。各州日益将这些产品视为赌博，一些州采取了执法行动，另一些州则推动了旨在加以限制的立法。

CFTC对此持不同看法。其立场是，当这些合约在联邦注册的交易所交易时，应由华盛顿主导，而非各州首府。因此，这场争议不仅是关于某一产品类别：它考验的是当州赌博法与联邦衍生品法指向不同方向时，应由哪一级政府制定规则。

法律论据与目前的战绩

该机构的论据基于《商品交易法》，具体为7 U.S.C. § 2(a)(1)(A)。Selig主张，该法赋予CFTC对在指定合约市场（DCM）交易的掉期和期货的专属管辖权——DCM是已在CFTC注册并受其监管的交易所。在该机构看来，联邦优先权应凌驾于针对这些场所的相互冲突的州规则之上。

除自身诉讼外，截至2026年10月下旬，CFTC已在四个联邦上诉法院和一个州最高法院提交了法庭之友陈述书。早期裁决倾向于对该机构有利：亚利桑那州和伊利诺伊州案件的初步裁决中，已作出支持CFTC的初步禁令。初步禁令是一种在案件审理期间维持现状的临时救济，并非对管辖权问题的最终裁定，因此这些胜利是重要的势头，但并非终局判决。

卷入诉讼的平台包括Kalshi、Polymarket和Crypto.com/Nadex。

事态如何发展至此

Selig在获特朗普总统提名后，于2025年12月22日宣誓就职。捍卫该机构的地盘、抵御各州赌博法，迅速成为其任期的早期优先事项。

对预测市场意味着什么

最直接的后果是，监管问题不会很快得到解决。Selig的最高法院承诺表明，该机构愿意经历多轮上诉，而不是接受分裂的裁决结果。

对于Kalshi、Polymarket和Crypto.com/Nadex等平台而言，从实际意义上说，这关乎存亡。全国性框架将使它们在单一规则体系下运营；相反，若CFTC败诉，可能迫使它们在每一个反对的州应对不同的限制。

亚利桑那州和伊利诺伊州的早期初步禁令为CFTC提供了一定势头，而该机构提交法庭之友陈述书的上诉法院将具有举足轻重的分量。

此外，还有一个更广泛的制度性问题。如果对《商品交易法》的CFTC解读成立，将确认联邦对事件合约广泛的监管范围；如果各州胜诉，则可能招致更多地方对该机构视为自身职责的产品的干预。

目前值得关注的是：10起联邦案件的裁决、CFTC参与的上诉中的判决，以及这些争议是否会产生巡回法院分歧——即不同联邦上诉法院就同一联邦法律问题作出相互冲突的裁决，这是最高法院同意受理案件的一个经典原因。