商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克尔·塞利格表示，围绕预测市场——交易者买卖基于现实世界事件结果的合约的平台——的争斗不断升级，已超越管辖权纠纷，如今公司高管面临入狱风险。在11月13日坎特·康弗伦斯会议期间接受CNBC采访时，他将各州提起的刑事指控称为“极其过分”。

塞利格认为，预测市场平台依据联邦法规提供合法产品。各州当局则主张，体育赛事合约等同于赌博合约。这场争论的焦点在于CFTC所主管的联邦衍生品法律与各州实施的赌博法律之间的冲突。

从管辖权之争到关乎牢狱的对抗

塞利格表示，监管争议不应使高管面临监禁风险：“这类事情不应让人面临入狱的风险。”

今年10月，犹他州对领先的预测市场平台Kalshi及其两位联合创始人提起重罪指控。目前尚无人被定罪，但相关指控可能带来监禁刑罚，且检察官尚未明确具体刑罚。塞利格希望最高法院就这一监管问题作出裁决。

CFTC将路易斯安那州告上法庭

CFTC以提起诉讼回应各州的执法行动。11月13日，CFTC在一名州法官命令30多家与CFTC监管衍生品相关的公司停止在州内经营后，起诉了路易斯安那州。该机构表示，这一命令是在未事先通知、未举行听证会的情况下作出的。

路易斯安那州是CFTC就管辖权问题起诉的第12个州。该监管机构还向四个联邦上诉法院和一个州最高法院提交了法律意见书。此外，司法部和CFTC还就阿肯色州总检察长蒂姆·格里芬针对Kalshi的行动分别提出质疑。

44个州称CFTC越权

在一封7月的信函中，44位州总检察长——各州的首席法律官员——辩称国会从未授予该机构将体育博彩作为衍生品进行监管的权力，并表示体育博彩缺乏衍生品所具有的对冲或价格发现功能。

各州还需要保护税收收入。全国州议会会议援引美国博彩协会的估计称，预测市场可能分流了原本可为各州带来逾10亿美元体育博彩税收的博彩活动。

此案为何将走向最高法院

围绕联邦与州权力的争议导致各上诉法院意见分歧。在第三巡回法院支持Kalshi之后，新泽西州官员向最高法院提交了申请，请求大法官们裁定《多德-弗兰克法案》——2010年重塑衍生品监管的联邦法律——是否禁止各州对在CFTC注册交易所上市的体育合约执行赌博法律。

第九巡回法院作出了相反的裁定，而第六巡回法院驳回了临时救济请求，但未就底层法律问题作出裁决。当联邦上诉法院对同一联邦问题作出不同回答时，解决这种分歧是最高法院同意受理案件的最常见原因之一。斯坦福大学法学院教授乔·格伦德费斯特预计最高法院将受理这一争议，不过大法官们尚未同意听审此案。Kalshi须于12月7日之前提交答辩。

平台与交易者面临的风险

不确定性笼罩着一个规模可观的市场。截至11月14日，DefiLlama统计的138个协议的七天预测市场交易量达62.4亿美元，其中Kalshi占45.4亿美元，Polymarket占13.3亿美元。这些数据仅涵盖DefiLlama监测的平台。

各州规则的冲突可能推高合规成本、限制市场准入并割裂交易流动性。英国提供了一个参照：根据产品结构的不同，预测市场产品通常似乎需要博彩中介牌照，而金融工具则受到单独的监管，正如Norton Rose Fulbright所解释的。

政治层面的审查可能带来进一步压力。Cryptopolitan报道称，参议员伊丽莎白·沃伦计划在明年1月担任参议院银行委员会主席后加强对预测市场的监管。她的任命尚未得到确认。

尽管面临法律挑战，塞利格仍对CFTC的权威立场坚定：“我们对法条的理解是，我们对这些市场拥有排他性管辖权。”

来源：Cryptopolitan