希望让用户访问受监管衍生品市场的加密应用,周四收到了美国商品期货交易委员会(CFTC)的新指引。该机构表示,某些软件提供商可以将用户连接到已注册的交易场所,而无需注册为经纪商。

在该无异议函中,CFTC市场参与者部门表示,被动型软件提供商如果将其角色限于前端软件,并满足一系列条件,就可以避免注册为介绍经纪商。无异议豁免属于工作人员层面的执法酌情决定,而非正式规则变更,因此仅在该函所列条款范围内适用。该立场涵盖向用户提供事件合约(基于现实世界事件的结果结算)和永续合约(无到期日)以及其他受监管衍生品访问权限的软件。

该指引对钱包开发商和交易应用可能意义重大,因为注册为介绍经纪商——这一类别受CFTC注册、披露和监督规则约束——可能带来大量的合规要求。该函为其提供了一条路径,可以在不充当处理交易的中间方的情况下,将用户连接到已注册的衍生品市场。在实践中,这将使应用保持为衍生品交易的前端,而由已注册实体执行交易。

"本部门认为,对全部[被动型软件提供商]给予与第26-09号函中对软件开发者所提供的条件基本相同的无异议立场是合理的,"CFTC在该函中表示。

受覆盖的软件可以使用户查看市场数据、产品信息和持仓信息,并向已注册实体直接提交CFTC监管衍生品——包括事件合约和永续合约——的订单。该立场将三月首次给予Phantom Technologies的豁免予以扩展。Phantom的自托管钱包此前获准在无需注册为经纪商的情况下将用户到受监管的衍生品市场。三月的个案豁免如今成为任何接受相同条款的被动型软件提供商均可适用的框架。

根据周四的这封函,只要被动型软件提供商及其相关人员不超出所覆盖的活动范围并满足函中所列条件,CFTC工作人员将不会因其未注册为介绍经纪商或关联人员而建议采取执法行动。这些条件包括就与已注册实体的关系、利益冲突和费用向用户作出披露;营销政策;记录保存;破产通知;以及提交一份同意相关条款的备案文件。

行业倡导人士将该函视为为构建连接用户与受监管衍生品市场工具的开发者提供了急需的明确性。

"CFTC给出了明确性!"Digital Chamber首席执行官Cody Carbone在X上写道。"构建连接用户与注册FCM/DCM工具的软件提供商,不再仅仅因为构建界面就必须注册为经纪商。这消除了一直令衍生品市场软件创新受挫的重大监管不确定性。"

Blockchain Association首席执行官Summer Mersinger表达了同样的观点,称该工作人员行动提供了"重要的明确性"。

"通过将此前的无异议豁免扩展至处于类似地位的被动型软件提供商,CFTC市场参与者部门正在采取一种更具功能性的监管方式——关注技术提供商实际在做什么,而不是将软件本身视为传统金融中介,"Mersinger表示。

CFTC的这一行动与SEC公布针对代币化美股的"创新豁免"发生在同一天。这两项举措之前,参议院未能就推进《数字资产市场清晰法案》进行表决,该法案原本将为数字资产建立联邦层面的市场结构框架,并明确CFTC与SEC的职责分工。

在该法案陷入停滞的情况下,这些由监管机构主导的努力如今成为联邦数字资产市场结构规则的实际路径。CFTC主席Michael Selig已于八月指示工作人员,在国会未能通过《清晰法案》的情况下,研究加密市场结构规则,包括针对加密货币交易所、杠杆交易和链上金融协议的规则。SEC主席Paul Atkins七月曾表示,如果相关立法停滞,SEC已准备好制定加密货币规则。

Coinbase副董事长Ryan VanGrack将两家监管机构的行动描述为在多年监管停滞之后"渐进而后突然"到来。

"在多年监管停滞之后,我们仅在数小时内就看到了实质性的豁免:SEC创新豁免和CFTC无异议豁免,"VanGrack在X上写道。"潮流已经正式转变。"