美国商品期货交易委员会（CFTC）于9月24日发布更新指引，阐明注册实体如何将客户资金投资于代币化资产，以及如何将区块链技术用于监管记录保存。此次发布是在美国参议院未能推进《数字资产市场清晰法案》（即通常所称的CLARITY法案）数天之后作出的。Cointelegraph在一则X帖子中报道了此次监管变动的时机。

CFTC 澄清代币化资产规则

据该机构称，此次更新的常见问题解答涉及两个领域：将客户资金投资于许可投资的代币化形式，以及将区块链技术用于监管记录保存。

代币化资产是传统工具的区块链表示形式，此次更新的意义在于操作层面：由于在CFTC框架下注册实体持有的客户资金只能投向许可工具，该指引规定了此类工具的代币化版本在何种情况下可被视为与传统版本等同。

根据该指引，当代币化版本赋予持有人与传统资产形式相同或功能等同的法律与经济权利时，注册实体可将客户资金投资于许可资产的代币化形式。

换言之，代币化本身并不会扩大实体可以持有的资产范围；决定性因素在于代币化工具是否使持有人处于与传统资产相同的法律与经济地位。

CFTC还表示，不会反对注册实体使用基于区块链的系统来满足适用的记录保存要求。

CFTC主席Michael S. Selig表示，这些变动符合该机构“为加密货币行业提供监管清晰度”的努力。

指引建立在CFTC早期框架之上

这些常见问题解答最初于2026年3月20日发布。最初的指引涉及涉及加密资产和区块链技术的活动，并就CFTC工作人员此前关于代币化抵押品以及作为保证金抵押品接受的数字资产的立场提供了进一步澄清。

最新更新并不构成新法律，也不取代基础的监管要求。相反，它就现有要求如何适用于代币化资产和基于区块链的记录提供了工作人员的补充指引。

这一澄清对在CFTC监管框架下运营的注册实体尤为重要，因为在CFTC的监管框架下运营的注册实体仍须遵守有关托管、隔离、估值和记录保存的要求。

更新发布于参议院CLARITY法案投票失败之后

CFTC的公告发布前不久，参议院于9月15日否决了关于H.R. 3633（《数字资产市场清晰法案》）的终结辩论动议。参议院官方记录显示该动议未获通过，投票结果为49比50。终结辩论是参议院为结束辩论以便议案走向最终投票而设定的程序，这意味着该法案在到达那一阶段之前即告停滞。

CLARITY法案旨在为数字商品建立监管框架，并厘清CFTC与美国证券交易委员会（SEC）之间的职责划分。投票失败使该立法在当时阶段缺乏足够支持以继续推进。在该法案缺席的情况下，其旨在解决的管辖权问题仍未能通过立法加以处理。

CFTC官员并未表示参议院的投票直接促成了此次常见问题解答的更新据Cointelegraph报道，Selig反而将此举描述为该机构为提供监管清晰度所作更广泛努力的一部分。

因此，当前的监管进展主要集中于注册实体如何在CFTC现有框架下使用许可资产的代币化版本以及基于区块链的记录保存。注册实体在实践中如何适用功能等同标准，以及参议院是否会再次审议H.R. 3633，是此次更新留下的未决问题。

来源：Hokanews