CFTC授予Kraken不采取执法行动豁免，以重启受监管衍生品交易

7月24日，美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）宣布，将就Small Exchange的指定合约市场（Designated Contract Market，DCM）程序授予不采取执法行动豁免。Small Exchange现已更名为Kraken Derivatives Exchange Inc.，并由Kraken拥有。该豁免使该平台在恢复受监管衍生品交易方面拥有更大灵活性。DCM是受CFTC监管的交易所，可在该机构监督下挂牌并交易期货和期权产品；Small Exchange此前的业务模式主要围绕面向零售参与者的小规模合约构建。

在同日发布的函件中，CFTC工作人员向该交易所授予了针对休眠DCM规则的临时豁免。Kraken的母公司Payward于2025年末收购Small Exchange，但该平台已停运一年多。若没有该豁免，其将继续处于休眠状态，并被迫经历漫长的恢复资格流程。

该不采取执法行动立场将允许Kraken Derivatives Exchange在符合若干条件并满足2026年10月截止期限的前提下，上架产品并重启交易，而不会立即面临执法行动风险。此举也支持Kraken在美国进一步扩展其受监管衍生品业务；在美国，包括Coinbase和老牌机构CME Group在内的竞争对手也在深化各自的数字资产衍生品布局，其中Coinbase已于今年早些时候完成对加密衍生品平台Deribit的收购。

CFTC官方声明称：“The Commodity Futures Trading Commission's Division of Market Oversight today announced it has issued a no-action letter to Kraken Derivatives Exchange Inc., formerly Small Exchange Inc., a designated contract market, which addresses certain procedures related to dormancy. The no-action position is time-limited and subject to the terms and conditions in the division's no-action letter.”

随着加密监管演进，CFTC采用不采取执法行动方式

这封不采取执法行动函对Kraken而言是一项重要豁免，使该交易所能够利用Small Exchange现有的DCM地位，以更少的程序障碍提供受监管期货和衍生品。它也使Kraken能够在核心加密货币业务之外，进一步将运营延伸至传统金融领域。对大型交易所而言，衍生品通常比现货市场产生更高的交易量和单笔交易收入；随着机构参与数字资产的程度提高，受监管衍生品交易场所正成为竞争的关键领域。

Kraken一直在拓展多个新兴市场，包括代币化证券。Payward的xStocks平台已经在对香港上市股票进行代币化，并准备加入英国、欧洲和韩国股票，不过这些新增资产仍需获得监管批准。此次扩展是在美国代币化股票推出之后进行的，旨在让用户能够全天候通过链上方式进入全球市场。Kraken还与GTN合作，以获得执行、托管和记录保存服务。

与此同时，Kraken的美联储主账户在获批数月后仍未使用——这是首个授予数字资产银行的此类账户。这个受限的“skinny”账户可直接接入美联储支付系统，但附带限制。Kraken称其为该公司机构基础设施的一项重大成就，不过该账户仍处于监管审查之下。

Payward和Kraken联席首席执行官Arjun Sethi在新闻稿中表示：“With a Federal Reserve master account, we can operate not as a peripheral participant in the U.S. banking system, but as a directly connected financial institution. For a Wyoming SPDI structured on a full-reserve model, this creates a uniquely resilient foundation. It gives us the ability to settle directly on Fedwire, reduce dependency on correspondent banks, and integrate regulated fiat liquidity directly into digital asset markets.”

CFTC的这项豁免延续了其对加密货币公司提供有针对性监管安排的模式。该机构此前曾就事件合约和掉期报告发布类似函件，旨在在行业创新与适当监管之间取得平衡。这些函件附带严格条件和期限，使工作人员能够在不急于制定新规则的情况下监测结果。

今年早些时候，CFTC还向指定合约市场Bitnomial Exchange, LLC以及注册衍生品清算组织Bitnomial Clearinghouse, LLC授予了不采取执法行动函。

另外，7月16日，Kraken宣布推出一套新的Bitcoin（$BTC）和Ether（$ETH）期权合约，为更广泛的专业和机构客户群体扩大进入数字资产衍生品市场的渠道。Kraken衍生品总监Alexia Theodorou表示：“Crypto options activity is still a fraction of what it is in traditional markets but the gap is closing as professional and institutional capital continues to move into digital assets.”