美国商品期货交易委员会（CFTC）发布了两项提案：一项将在联邦法律下把事件合约定义为“互换”，另一项则将传统赌场博彩排除在该定义之外。

事件合约根据现实世界事件的结果进行赔付——包括体育赛事结果、政治竞选、文化活动以及天气等——是预测市场的核心产品。其如何分类正是这场不断升级的争议的关键所在：如果属于互换，则归入CFTC的联邦专属管辖；如果不属于，各州博彩法律则可对其进行监管。

包括Kalshi和Polymarket在内的多家预测市场运营商已被多个州起诉，指控其非法经营博彩业务，CFTC则提起反诉，以维护其对事件合约的联邦管辖权，并声称这些合约不属于各州监管机构的权限范围。

事件合约被定义为互换

第一项提案澄清了“互换”的定义，将事件合约纳入其中，包括与体育、政治、文化活动和天气相关的合约。该提案指出，这些合约是业内通常称为互换的金融工具，并提议解决与之相关的任何歧义。

“这些产品属于商品衍生品，完全处于《商品交易法》下CFTC的监管职权范围之内，并且属于该机构的专属管辖，”主席Michael Selig表示。

这一专属管辖主张是CFTC对各州监管机构提起反诉的法律基础，也呼应了Kalshi在法庭上力主的联邦优先适用论点。

赌场式博彩被排除在外

第二项提案是一项临时最终规则，将CFTC的观点成文化：包括体育博彩投注和赌场游戏投注在内的赌场式博彩产品，不属于“互换”定义的范围。

“赌场式博彩产品不是衍生品，”Selig表示，“正如CFTC对其他历来由各州监管的产品所做的那样，委员会今天通过将赌场式博彩产品排除在‘互换’定义之外，明确了其监管职权的界限。”

两项措施均于上周五提交，均设有30天的意见征询期，让市场参与者和公众有机会在其最终确定前发表意见。

通向最高法院之战的潜在路径

这两项措施为联邦与各州管辖权之争可能上诉至最高法院埋下伏笔。

据Cointelegraph 9月下旬报道，预测市场Kalshi在上诉中败诉，法院裁定俄亥俄州和田纳西州可依据其州博彩法律监管体育赛事合约。美国第六巡回上诉法院裁定Kalshi败诉，三名法官组成的合议庭一致支持俄亥俄州和田纳西州，认定该预测市场未能证明其体育赛事合约是属于CFTC管辖的“互换”。

不过，第三巡回上诉法院4月的一项裁决允许Kalshi在案件上诉期间继续在新泽西州开展业务。该裁决认定，Kalshi提出的联邦法律优先于新泽西州法规适用的主张很可能获胜——这一切都为可能的最高法院案件埋下了伏笔。两项相互矛盾的裁决——一项尊重州博彩监管机构，另一项倾向联邦优先适用——构成了推动最高法院复审的基础。

在相关事务中，据Cointelegraph报道，一批州议员向美国最高法院提交了法庭之友陈述书，敦促其介入Kalshi与各州博彩监管机构之间的争端——这一步可能解决对预测市场公司拥有管辖权的是州政府还是联邦机构。NFL也另行支持新泽西州当局，敦促最高法院受理shi案。大法官们是否同意受理此案，将是这场争端的关键下一步。

总体而言，这些措施在联邦监管的衍生品与留给各州监管的赌场式博彩之间划出了一条监管界线。

来源：Cointelegraph