2026年10月16日，美国商品期货交易委员会（CFTC）请求联邦法官驳回CME集团就美国加密货币永续合约提起的诉讼，并主张该交易所运营商未能证明允许竞争性交易所上市此类合约会损害其业务。CFTC是负责监管美国衍生品市场的联邦机构，而CME集团运营着美国一些规模最大的期货交易所。

在其最新提交的文件中，CFTC在CME v. Selig一案中质疑了CME的诉讼资格，该案由法官Colleen Kollar-Kotelly审理（案号1:26-cv-02157）。该机构首次提出驳回动议是在2026年9月2日。

"CME必须合理地指明实际存在或即将发生的竞争加剧,"该机构写道。"CME甚至没有做到这一点。"

监管机构还援引了CME董事长Terence Duffy的言论。他在2026年7月22日表示，客户对永续合约并无需求，且此类合约并非寻求对冲头寸的公司可用的替代工具。

"CME不能在法庭上说一套，在财报电话会议上又对投资大众说另一套,"该机构补充道。

CME在6月起诉时提出了什么主张

CME于2026年6月18日提起诉讼，此前CFTC于2026年5月29日——即提交申请仅一天后——批准了KalshiEX的比特币永续合约BTCPERP。当时，Michael Selig是该委员会唯一获得确认的专员。

与传统期货合约不同，永续合约没有到期日。CME主张，根据《多德-弗兰克法案》和《商品交易法》，这使其成为掉期而非期货。这一区分十分重要，因为掉期和期货在保证金要求、注册规则和税务处理方面各不相同。CME还反对CFTC在未征求公众意见的情况下批准该合约，随后又允许其他交易所通过自我认证上市类似产品。

正如Cryptopolitan在6月的报道所述，Selig对CME的反对意见不以为然，称其为"在位"参与者可预见的抵制。

驳回诉讼将遗留的分类之争

就诉讼资格作出的裁决将使掉期与期货的定性问题悬而未决。若诉讼被驳回，CFTC将得以继续其逐案处理的做法，而无需就该分类获得确定性裁决。因此，法院对动议的决定将决定CME的挑战能否在此阶段继续推进，而非解决永续合约的法律定性问题。

TD Cowen分析师Jaret Seiberg表示："令我们日益担忧的是，在诉讼进行期间永续合约的持续增长。"他补充道，进一步的增长"若CME最终胜诉，可能会给平仓该市场带来复杂问题。"

CME若在实体问题上胜诉，可能会扰乱美国永续合约市场；而裁决若有利于监管机构，则可能强化期货这一分类。

争议双方的交易量

CME报告显示，2026年9月其加密货币日均交易量为174,000份合约，名义价值达86亿美元。这支持了监管机构的论点，但仅凭增长无法排除交易分流的可能性。

CryptoQuant的2026年报告显示，Binance 2025年的永续合约交易量约为25万亿美元，增长20%。在几家主要交易所，永续合约占交易量的70%–90%。

这些数据展示的是市场规模，而非其风险应如何监管。在2026年4月23日发布的BIS/FSI报告《加密资产服务提供商作为金融中介：风险与政策路径》中，Denise Garcia Ocampo、Peter Goodrich和Gian-Piero Lovicu警告称，"许多MCIs不公布财务报表"，凸显了随着加密企业扩展至借贷和衍生品业务而出现的监管空白。

这正是这起诉讼的意义超越CME竞争地位的原因。若诉讼被驳回，永续合约可能会在CFTC的期货监管框架下继续扩张，而这一分类在上是否正确——或随之而来的保障措施能否跟上市场步伐——仍无定论。