美国监管机构已批准 Coinbase 运营自己的衍生品清算机构,为其衍生品业务——目前已涵盖一家受监管的期货交易所和一家期货佣金商——增加了内部结算层。

据 CFTC 备案文件,美国商品期货交易委员会(CFTC)于 9 月 28 日将 Coinbase Clearing LLC 注册为衍生品清算组织,授权其清算全额抵押的期货、期货期权和掉期。清算组织在衍生品市场中占据关键地位:它们居于交易双方之间,对每个卖方充当买方、对每个买方充当卖方,从而防止某一交易对手违约在市场中引发连锁反应。此次批准使 Coinbase 能够直接控制合格产品的清算功能,而无需每份合约都经由外部清算组织处理。

Coinbase Clearing 将使用 USDC——一种与美元挂钩的稳定币——作为抵押品并进行全天候结算,将加密货币市场常见的全天候结算模式引入受监管的美国衍生品基础设施,而传统上该领域的清算通常跟随交易所交易时段和营业日结算周期进行。该公司在其官方博客上宣布了这一批准。

全额抵押合约免除保证金计算

通过 Coinbase Clearing 清算的每款产品都必须全额抵押。在其申请中获得批准的清算模式下,该结构免除了计算变动保证金或维持违约基金的需要——而这正是传统清算机构所围绕建立的两大核心风险管理机制。

清算服务可以直接提供给市场参与者,也可提供给成为 Coinbase Clearing 会员的期货佣金商的客户。存放在清算会员账户中的资金必须与 Coinbase Clearing 自有资产分开保管,并在美国破产规则下被视为会员财产。

这一新部门与 Coinbase Financial Markets(该公司注册的期货佣金商)和 Coinbase Derivatives(其指定合约市场)并行运作。这三个实体共同使 Coinbase 在 CFTC 监管的衍生品体系内拥有了交易所、经纪和清算的完整层级——而对美国加密衍生品而言,这一交易生命周期以往通常分散于多家机构。

"CFTC 今天的批准补齐了 Coinbase 端到端的衍生品基础设施,"总法律顾问 Molly Abraham 表示,并补充说公司现在能够以原生 USDC 抵押品和持续结算方式将更多受监管产品推向市场。

Coinbase 持续扩展美国衍生品布局

此次注册正值美国受监管加密衍生品更广泛扩张之际。今年 6 月,CFTC 工作人员为符合条件的加密永续合约开辟了一条更快捷的途径,以取消其远期到期日,其中包括 Coinbase Derivatives 上市的合约。永续合约没有固定到期日——这一形式长期以来一直是加密交易平台的主流产品,直到近几年才进入美国受监管。Coinbase Financial Markets 也获得了一条途径,可通过其受监管的期货佣金商架构为符合条件的美国客户提供某些 Deribit 永续合约的访问权限。

并非所有 Coinbase 衍生品产品都会立即迁移至新清算机构。该公司将继续依靠现有合作伙伴处理其保证金衍生品业务以及计划中的个股永续合约,后者已于本月早些时候提交给 CFTC。

Coinbase Clearing 的注册已于 9 月 28 日生效,目前仍仅限于全额抵押的期货、期货期权和掉期。如果支持注册的事实发生重大变化,CFTC 可以修改、暂停或限制该命令。接下来值得关注的要点是 CFTC 对待决的个股永续合约申请的处理,以及合格业务向内部清算机构迁移的速度。

来源:Crypto Adventure