各央行要求布鲁塞尔取消60%存款下限

欧洲各国央行已正式要求布鲁塞尔删除MiCA——欧盟《加密资产市场法规》——中最具影响力的稳定币规则之一,而这一要求直指将Tether挡在欧盟之外的那一条款。

在欧洲委员会对法规进行审查期间,欧洲央行体系(ESCB)——由欧洲央行(ECB)与欧盟27个成员国国家央行组成的联合体——于周二提交意见,敦促政策制定者废除要求主要稳定币发行方将60%准备金存放于商业银行存款的规定。

这一反对意见的焦点在于银行融资而非代币安全。意见书指出,随代币发行与赎回而波动的资金并不构成稳定的存款资金来源,一波大规模赎回可能在一夜之间抽干放贷机构的此类存款。作为替代方案,各央行提议将最低比例的准备金——即发行方为支撑其在区块链上售出的每一枚代币而持有的现金和债券——持有于在一至五个工作日内到期的资产中。

同一份意见书也承认,由于不合规的加密企业仍能触达欧盟客户,监管机构在执行该规则手册时面临“重大挑战”。欧洲央行还曾单独警告,扩大欧元稳定币发行可能挤压银行放贷——这一矛盾与其自身对央行数字货币的雄心形成尴尬的对照。

争议所涉的存款下限是分级的:普通发行方必须将30%的资金存入银行存款,而被欧盟认定为重要的发行方则必须保留60%。

Tether拒绝接受同一条款

Tether (USDT) 是流通量最大的稳定币,与美元挂钩,从未依据MiCA申请欧盟牌照——其首席执行官自2024年以来一直主张,央行如今希望改写的存款下限让代币变得更不安全,而非更安全。原因在于集中度风险:欧盟存款保险对每位储户的保障上限为10万欧元,这意味着一旦银行倒闭,发行方准备金池中受困的资金可能远远超出这一上限的保护范围。

“当MiCA对消费者和稳定币发行方都变得更安全时,我们可能会重新考虑,”Ardoino在一则公开的X帖子中表示。

摆在欧盟委员会面前的两项诉求方向截然相反:Ardoino希望代币免受银行影响,而央行则希望银行免受代币影响。

商业层面的影响已在整个地区显现——Revolut今年已停止向欧洲用户提供USDT,合规的欧元挂钩竞争对手正在Stellar (XLM) 等网络上争夺欧盟交易量。这场博弈的意义超出了规则手册本身:稳定币是市场的基础结算层,也是最常用于在加密资产之间转移的代币,因此欧洲向哪些发行方发放牌照,将决定其可获得的交易选择。发行方一方的游说也在重塑这场辩论:今年7月,Circle支持修改同一准备金规则,这可能为Tether的回归重新打开合法路径。

咨询将于9月30日截止

目前,USDT在欧盟仍未获授权,30%和60%的存款下限在欧盟立法者真正修订法规之前仍然有效。根据ESMA交互式统一规则手册汇编的MiCA第54条,将存款下限定为普通发行方30%、重要发行方60%——这是对当今欧盟所有已获授权稳定币发行方均具有约束力的最终规则。

ESCB周二的表态只是将于9月30日截止的咨询中的一项提议;除非欧盟立法者修订法规本身,否则一切都不会改变。Tether未持有欧盟授权,因此这些下限并不直接约束它——但它们将决定USDT是否还能合法重返欧盟。