Celsius Holdings, Inc.（NASDAQ: CELH）公布的2026年第二季度业绩喜忧参半：营收同比增长11%，但在更高促销成本和销售渠道变化的压力下，盈利能力有所下降。与此同时，Celsius所在的能量饮料行业——其竞争对手包括Monster Beverage和Red Bull等成熟品牌——正面临日益激烈的货架空间与消费者关注争夺战。财报发布后，该股报24.42美元，下跌4.73美元。

由产品组合扩张推动的营收增长

Celsius第二季度营收为8.179亿美元，高于2025年同期的7.393亿美元，按年增长约10.6%。北美营收达到7.907亿美元，国际营收则增至2,720万美元。

上半年营收合计达到16亿美元，较上年同期增长50%。在这六个月期间，北美销售额增长51%，国际营收增长32%，反映出公司在多个海外市场持续扩张。

Alani Nu仍是本季度最大的增长驱动因素，在持续的消费者需求支持下实现约3.644亿美元销售额。Celsius收购该品牌，旨在扩大其超越健身导向CELSIUS主品牌的受众范围，而该品牌目前约占季度营收的45%。更高的客户订单以及向PepsiCo分销模式过渡也推动了营收增长。Rockstar Energy在加入公司产品组合后，为本季度贡献了约6,650万美元营收。

不过，核心CELSIUS品牌较上年同期营收下降11.7%。促销支出增加、库存调整以及俱乐部渠道需求走弱拖累了该品牌表现。该下滑凸显出公司在重振旗舰品牌的同时整合新收购品牌所面临的挑战。

利润率与盈利承压

毛利润从上年同期的3.809亿美元升至3.937亿美元，但毛利率由51.5%收缩至48.1%。管理层将这一变化归因于贸易促销支出增加、促销投资上升、直送门店销售占比提高（这会降低已披露的净营收）以及销售渠道变化。作为PepsiCo分销转型的一部分，向直送门店销售的转变通常会压低确认营收，因为分销成本会从收入中抵扣。来自已收购业务的整合收益部分抵消了这些压力。

净利润降至5,530万美元，而2025年第二季度为9,990万美元。归属于普通股股东的净利润也降至3,640万美元。摊薄后每股收益由0.33美元降至0.14美元。

调整后摊薄每股收益为0.36美元，低于上年同期的0.47美元。调整后EBITDA也下降12%，至1.842亿美元。上半年调整后EBITDA增长36%至3.796亿美元，显示六个月累计表现更强。

品牌战略聚焦长期扩张

公司在第二季度完成了Rockstar整合，并继续优化产品组合。相关举措旨在提升运营效率，同时支持未来品牌增长。

公司继续围绕CELSIUS、Alani Nu和Rockstar Energy构建其产品组合。管理层表示：“我们在第二季度实现了两位数的营收增长，完成了Rockstar整合，并在充满挑战的大宗商品环境下将毛利率维持在接近第一季度的水平。”

管理层还指出，优化工作仍聚焦于提升产品效率和加强零售执行。公司预计这些举措将支持CELSIUS品牌实现可持续增长。同时，更广泛的产品组合也为能量饮料品类提供了更多机会。

目前，公司拥有两个十亿美元级品牌，并且分销网络已扩大。更广泛的产品组合覆盖了多个消费者群体和饮用场景。公司继续巩固其在能量饮料市场中的地位。