南非第三大移动运营商 Cell C 正将下一阶段增长的目光投向自身用户群之外，日益押注于通过其网络销售移动服务的企业。

该公司周五发布的最新财务业绩显示，其批发及移动虚拟网络运营商（MVNO）业务已成为关键增长引擎。批发收入同比增长 20%，截至 2026 年 5 月底，已有 570 万用户使用依托 Cell C 网络运营的其他品牌所提供的服务。公司预计 FY27 两位数增长将持续。

这一转变标志着 Cell C 的业务已超越直接向消费者销售移动服务的范畴。该运营商如今利用自身网络，支持那些希望在不自建基础设施的情况下提供移动服务的其他品牌，使批发和 MVNO 合作伙伴关系成为其增长战略的核心。对于这家长期落后于主导南非移动市场的 Vodacom 和 MTN 的挑战者而言，这是一次重大转型，也为 Cell C 带来了一条不依赖说服消费者注册 Cell C 品牌本身的收入来源。

MVNO 模式允许企业在不运营自有无线网络的情况下提供移动服务。Cell C 提供底层连接和基础设施，合作伙伴企业则向各自的客户推广移动服务。其批发业务为这些合作伙伴提供所需的网络容量和服务，使 Cell C 能够从使用其基础设施服务自身客户的企业获得收入。在南非，这类合作伙伴中有许多是银行和零售商，它们将移动服务嵌入既有的客户关系——南非最大的银行之一 Capitec 便在 Cell C 的网络上运营其 Live Better Connect 移动服务。

Cell C 表示，其批发业务在 FY26 实现收入 18 亿兰特（1.118 亿美元），占南非 MVNO 市场的 80% 至 85%。

这家电信运营商年底拥有 890 万直接用户，同比增长 17.1%，平台上另有 570 万 MVNO 用户。总营收为 126.4 亿兰特（7.852 亿美元），增长 13.5%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 16.9%，至 24 亿兰特（1.478 亿美元）。

Cell C 将其业绩归因于轻资产、伙伴主导的模式，批发和 MVNO 业务现已成为战略的核心组成部分。集团首席执行官（CEO）Jorge Mendes 表示，在完成重组并于 2025 年 11 月在约翰内斯堡证券交易所（JSE）上市之后，公司已从复苏迈向增长。这次上市为这家运营商漫长的复苏之路画上句点——该公司于 2001 年创立，是南非首家挑战当时 Vodacom–MTN 双寡头格局的运营商，2023 年因沉重债务负担进入业务救援程序，随后一轮资本重组使 Blue Label Telecoms 成为其最大股东。

Mendes 在业绩声明中表示：“批发业务依然是表现突出的板块，并持续验证我们的平台战略；MVNO 业务持续的增长势头展示了 Cell C 伙伴主导模式的优势和可扩展性。”

这些数据凸显出，向 MVNO 及其他合作伙伴提供网络服务正日益成为 Cell C 增长战略的重要支柱。其网络上使用 MVNO 服务的用户数量增长 27.3%，从一年前的 450 万增至 570 万——若计入 890 万直接用户，这部分用户约占其平台 SIM 卡总数的近四成。

该公司的消费者业务同样实现增长。预付费收入增长 9.7%，至约 58 亿兰特（3.602 亿美元），受用户基数复苏支撑，预付费用户全年增加 130 万。

后付费服务收入增长 1.2%，至 23 亿兰特（1.429 亿美元）；在公司清理用户基数之后，每用户平均收入从 225 兰特（13.98 美元）升至 242 兰特（15.03 美元）。数据流量同比大增 47%，语音流量则下降 4%。

Mendes 指出，批发业务是公司增长计划的核心。他表示：“批发业务仍是关键的增长驱动力，我们预计在 MVNO 业务持续强劲表现的支撑下，两位数的收入增长将继续。”

净债务从一年前的 57 亿兰特（3.534 亿美元）降至 20.2 亿兰特（1.255 亿美元），Cell C 以更稳健的资产负债表迈入 FY27。

该电信运营商预计 FY27 整体收入将实现高个位数增长。不过它警告称，将于 2027 年 1 月生效的数据结转规定以及移动终止结算费率的下调，将对部分收入来源构成压力。结转规则将要求运营商将客户未使用的移动数据结转，而非任其过期；移动终止结算费率——即运营商之间为跨网络接通通话而相互支付的费用——由南非独立通信管理局（ICASA）制定，该机构已逐步下调这一费率。

Cell C 还预计，在完成对 Comm Equipment Company (CEC) 的整合后，其后付费业务将有所改善。CEC 是该公司于 2025 年 8 月收购的一家电信设备与服务企业。这些力量如何平衡——批发业务的增长势头和 CEC 预期带来的后付费业务提升，与消费者收入面临的监管压力——将决定 FY27 的走向，这也是该公司上市后的首个完整财年。