Cboe正在寻求美国证券交易委员会（SEC）批准3倍杠杆的比特币和以太坊期货ETF，此举将引入迄今为止杠杆率最高的加密货币交易所交易产品，此前市场已对Volatility Shares现有的2倍杠杆以太坊基金予以关注。

据对Cboe申请文件的报道，该交易所此次申请的核心是与比特币和以太坊期货挂钩的三倍杠杆产品。任何上市都必须首先获得SEC的批准，SEC通过针对全国性证券交易所的自律组织规则制定程序来审查新产品的交易所规则变更。如果获得批准，该提案将为已在期货型和现货加密货币ETF领域竞争日益激烈的市场再添一种杠杆产品类别。

Cboe请求SEC批准什么

这一请求主要是监管层面的。Cboe作为上市交易所，必须先获得SEC对规则变更的批准，3倍杠杆的比特币和以太坊期货ETF才能开始交易。其关键特征在于杠杆：拟议基金将以标的期货每日回报的三倍为目标，而非市场上已有的两倍敞口。

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Cboe一直在稳步扩大其加密货币产品阵容。该交易所已推出受美国监管的比特币和以太币期货，并已着手上市比特币和以太坊永续期货。拟议的3倍杠杆ETF将把这一衍生品产品线延伸至更高杠杆的领域。

现有2倍杠杆ETH基金为何重要

此举是在市场关注Volatility Shares现有2倍杠杆以太坊基金之后提出的，该基金是以ETF形式提供杠杆以太坊敞口最接近的市场先例。它的存在表明投资者对放大加密货币回报存在需求，而这正是3倍杠杆产品希望捕捉的同一需求。

现有报道并未提供该2倍杠杆基金的完整且经核实的业绩数据，因此其历史表现应被视为背景信息，而非更高杠杆后继产品将表现良好的证据。杠杆基金每日重置，而所引用的报道所描述的背景是，2倍杠杆加密货币基金已经遭受了大幅亏损。

获批对加密货币ETF竞争可能意味着什么

相对于2倍杠杆基金，3倍杠杆产品将同时提高潜在收益和下行风险，因为标的期货的每日波动将被再放大一半。在同一份申请中纳入比特币和以太坊，扩大了其在按市值计算最大的两种加密资产中的潜在吸引力。

获批并非板上钉钉。SEC对加密货币ETF申请一贯采取谨慎态度，包括在Invesco和Galaxy等发行商寻求批准的同时推迟了对Solana ETF的决定。这一历史表明，杠杆产品申请可能面临不确定的审查时间表，尤其是在监管机构继续权衡新加密产品如何契合现有市场结构规则之际。

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