Cboe BZX交易所已请求美国证券交易委员会（SEC）批准六只杠杆交易所交易基金（ETF），其中包括有望成为美国首批上市的3倍杠杆比特币和3倍杠杆以太坊基金。

该交易所于8月10日提交提案，SEC于8月14日发布相关通知。拟议中的加密基金将通过期货（而非直接持有标的资产）追求比特币和以太坊每日表现的三倍收益。这些ETF将每日重置敞口，这意味着3倍目标适用于每日表现，而非长期回报。

Cboe寻求批准杠杆加密基金

根据SEC申报文件，Volatility Shares LLC将通过VS Trust发起这六只基金。产品阵容包括3倍杠杆的比特币、以太坊、黄金、白银、原油和天然气ETF。

比特币基金将主要使用CME比特币期货，而以太坊基金将主要使用CME以太坊期货。根据拟议结构，这两只基金均不会直接持有比特币或以太坊。每只基金将依靠期货运作，并以现金及现金等价物作为抵押品。由于杠杆产品不在Cboe的一般上市标准之列，因此需要SEC单独批准。

三倍杠杆ETF是美国股票市场中一种成熟的结构，ProShares和Direxion已在那里上市3倍杠杆S&P 500和Nasdaq-100基金超过十年。目前在美国上市的加密ETF每日杠杆上限为2倍，因此若获批准，三倍杠杆将首次被引入美国国内的加密基金。

拟议基金将每日重置敞口

这些基金将作为商品池运作，而非《1940年投资公司法》下的传统投资公司。其发起人将接受商品期货交易委员会（CFTC）和美国全国期货协会的监管。

由于这些产品将每日重置敞口，3倍目标仅适用于单个交易日，而非较长时期内的累计回报。由于每日重置会产生复利效应，基金的多日回报可能偏离同期标的资产波动的三倍，这也是杠杆ETF通常被定位为短期交易工具而非长期买入持有资产的原因。投资者将通过涉及创设单位的现金交易来创设和赎回份额，每个单位通常包含10,000份份额。这些基金将每日计算资产净值，并每15秒公布一次指示性价值。Cboe在申报文件中援引了受监管的期货市场以及现有的监控安排。

8月申报后SEC启动审查

SEC于8月14日发布的通知启动了审查程序，但并未批准拟议的ETF。在《联邦公报》公布后，该委员会将征求公众意见；SEC通常自那时起有45天时间采取行动，但审查可延长至90天。Cboe表示，在提交提案之前未收到任何意见。

此次申报之际，美国加密ETF市场已扩展至2021年10月推出的期货型基金之外，现货比特币ETF于2024年1月获批，现货以太坊ETF随后于同年推出。Volatility Shares已在美国提供2倍杠杆比特币和以太坊策略ETF，其2倍比特币策略ETF于2023年6月推出时成为在该国上市的首只杠杆比特币ETF。LeverageShares去年在欧洲推出了3倍及负3倍杠杆的比特币和以太坊ETF，而这一杠杆水平尚未向美国投资者开放。