2023年9月15日，总统博拉·艾哈迈德·蒂努布提名奥拉耶米·卡多索出任尼日利亚中央银行（CBN）——为非洲人口最多国家制定货币政策的机构——行长，其正式任期于2023年10月5日开始（央行官方简历）。三年过去，这段时期可以通过一系列标志性数字来追溯：货币政策利率从18.75%升至27.5%的峰值，随后回落至26.5%；总外储从约336亿美元增至约546.1亿美元；该行清偿了超过70亿美元的已核实外汇欠款，帮助稳定了货币。然而奈拉却走向相反的方向——卡多索获提名时官方/银行间汇率为₦768.73兑1美元，到2026年9月15日已达到约₦1,329.15兑1美元。

卡多索的领导可分为不同阶段。央行最初致力于重建对其货币政策的信任，2024年全年对政策利率进行激进收紧，2025年进入整固期，随后随着通胀缓解，在2025年和2026年转向谨慎降息。

第一年：修复

卡多索第一年的重心是振兴这家背负超过70亿美元外汇（FX）索赔的央行。经审查，其中约24亿美元的索赔因文件不全和违规行为被认定为无效，并促成了德勤（Deloitte）的审计。未决外汇债务积压历来受到外国投资者的密切关注，因为它们显示资金能否自由进出一个经济体，这使此次清理成为新管理层公信力的早期考验。

他还寻求使央行摆脱上届政府的干预主义策略，强调回归核心职能、强化合规并削减准财政活动。他的十点议程包括恢复货币稳定、加强治理、改善支付系统、扩大普惠金融和提升外汇流动性。

2023年10月出现了一项关键政策变化：央行取消了对43类进口商品的外汇获取限制，并采用愿买愿卖框架——这是迈向统一外汇市场的一步。

875个基点的紧缩周期

卡多索就任时，货币政策利率（MPR）为18.75%。MPR是银行确定自身贷款和存款利率的基准利率，因此每次调整都会重塑整个经济中企业和家庭的信贷成本。2024年2月，货币政策委员会（MPC）将其上调400个基点至22.75%，由此开启了一连串加息：3月升至24.75%，5月升至.25%，7月升至26.75%，9月升至27.25%。到2024年11月，MPR达到27.5%。

央行将2024年这一周期描述为旨在抗击通胀、提升货币政策有效性的875个基点加息。这一转变标志着央行施政方式的重大变化：从准财政措施转向以利率作为对抗通胀的首要工具——这对机构和经济而言都是关键时刻。

第二年：市场机制建设

在改革的第二年，央行不再只是被动应对外汇危机，而是开始在 miracles 外汇市场建立可持续机制，重点是透明度和风险降低。2024年12月，央行推出了电子外汇撮合系统（EFEMS），使外汇交易更加透明和安全，为交易员和投资者提供奈拉实际成交价位的更清晰记录。一个月后，该行引入《尼日利亚外汇行为准则》，为外汇交易商设定了高标准的道德与合规要求，以培育市场信任。到2025年初，卡多索宣布清偿外汇积压取得重大进展，已核实索赔得到解决，存疑索赔则被搁置作进一步评估——这部分索赔的最终处理仍是需要持续跟踪的未决事项。

银行资本重组

央行的银行资本重组是迈向金融稳定的关键举措。2024年3月引入的新资本要求规定：国际银行须达到₦5000亿，全国性商业银行须达到₦2000亿，其他银行门槛较低，合规截止日期为2026年3月31日。这是自2004年银行业整合（将银行最低资本从₦20亿提高至₦250亿）以来首次同规模的全面改革。截止期限推动金融活动增加，到2026年3月27日，卡多索报告已有32家银行达到新要求——这表明银行业更加稳健。

这次行动的意义被定位为超出银行业技术性操作。这是一项加强尼日利亚银行资本、使其为经济冲击做好准备、支持更大规模放贷并助力建设万亿美元经济目标的战略举措，同时稳定金融部门、促进长期增长。

面向侨民的银行服务

2025年1月，央行推出两项面向海外尼日利亚人的举措。非居民尼日利亚人普通账户允许侨民向国内汇款、持有资金并投资尼日利亚资产，提供了可靠的财务管理选择。同年5月，央行与负责全国银行间结算的尼日利亚银行间结算系统（NIBSS）合作，推出非居民BVN平台，使海外尼日利亚人可远程获取银行验证号码（BVN），无需返回尼日利亚。对侨民群体的重视反映了侨汇的分量——它长期以来是尼日利亚最稳定的外汇流入来源之一。

这些政策与前任央行行长戈德温·埃梅菲莱提出的更广泛战略一致，即鼓励更多外汇流入尼日利亚的正规金融体系。通过让海外尼日利亚人更便利地获得银行服务，央行不仅便利了侨汇，也欢迎可能惠及经济的投资。

利率与通胀：复杂的图景

三年来，尼日利亚的金融格局发生显著变化。央行将MPR从2025年27.5%的高点降至2026年2月的26.5%——仍比卡多索就任时继承的18.75%高出7.75个百分点，且仍远高于总体通胀率——表明这是谨慎的宽松，而非重回宽松借贷。

通胀趋势呈现复杂局面。国家统计局（NBS）对通胀度量进行了基期重编——这是定期更新用于计算价格变动的商品和服务篮子的统计工作——这可能使新旧数据之间的比较产生误导。总体通胀从2025年8月的23.14%降至2026年8月的15.39%，但这反映的是物价上涨速度放缓，而非物价下跌。食品通胀仍高达19.57%，凸显家庭承受的持续压力，此前的物价上涨仍对尼日利亚民众构成沉重负担。

外储增加约210亿美元

尼日利亚总外储从2023年10月的约336亿美元增至2026年9月14日的约546.1亿美元——增幅约210亿美元。外储是央行用于履行国际义务并缓冲本币的外币持有量，这使其积累成为央行所强调的稳定的核心支柱。央行将外储增长归因于外汇市场改善以及石油收益、证券投资和侨汇流入增加，并超过了央行2026年510.4亿美元的预测。

支付系统全面改革

在第三年，卡多索主导了尼日利亚支付系统的重大转型。2026年6月，央行发布2028年支付系统愿景，这是一项旨在提升支付生态系统效率、安全性和包容性的四年计划——这项工作直接呼应其最初十点议程中关于支付和普惠金融的目标。主要特征包括改善支付平台之间的互操作性、新的即时支付措施以及严格的欺诈监测。

奈拉的走势

尽管取得了上述成就，奈拉的走势仍是这一任期最复杂的数字。卡多索获提名时，官方/银行间汇率为₦768.73兑1美元；到2026年9月15日，已变动至约₦1,329.15兑1美元。对这些数字须持谨慎态度，因为此期间尼日利亚的外汇市场和定价机制发生了重大变化，但可以明确的是，在卡多索任内，奈拉对美元已大幅贬值。如今，很大程度取决于央行归功于外储积累的流入——石油收益、证券投资和侨汇——能否持续。

总而言之，这三年既凸显了卡多索执掌央行期间尼日利亚经济面临的挑战，也反映了其变化，标志着该国金融史上的重要篇章。央行如何管理进一步宽松、如何处理被搁置的存疑外汇索赔以及如何推进2028年支付系统愿景的落地，将影响下一个三年的走向。