Cardano持有者被要求押注500万美元，赌铜价创历史新高

Toto Finance希望从Cardano金库获得2200万枚ADA购买代币化铜，铜价需远高于历史最高点，持有者才能收回资金

根据该计划自身的假设，Cardano社区金库被要求出资约500万美元建立铜储备，而其成本意味着铜价需上涨近50%，原始投资才有望收回。

Toto Finance是一家将实物大宗商品转化为区块链代币的公司，其正向金库申请2200万枚ADA——约500万美元——用于购买铜并将其代币化，该公司称之为Cardano战略铜储备。投票定于11月15日截止，最终决定取决于Cardano于2024年推出的链上治理体系，在该体系下，ADA持有者及其委派代表对协议共享金库的支出方式进行投票。

如果在全部预算用尽且ADA美元价格保持不变的情况下，铜价需上涨约49.4%，金库才能收回其提款。该提案还将消耗Cardano剩余提款额度的一半以上，而Toto最多可获得336万枚ADA，并保留其单独融资的代币化铜业务的商业权利。

提案内容

铜因作为全球增长晴雨表的作用而被昵称为"Dr. Copper"（铜博士），被广泛视为工业扩张的信号，铜价上涨通常被解读为经济繁荣的迹象。

申请资金中约三分之二将用于购买交易所级铜，存放在新奥尔良附近一个获COMEX批准的仓库中。COMEX是CME Group旗下的金属交易所，制定了铜在其期货合约交割前必须达到的储存和质量标准。一种名为CuTT的代币将代表每一磅经验证的铜。

这些铜将持有18至24个月，随后在接下来的一年内出售，净收益及未用资金将在第36个月前返还金库。金库能否收回最初的ADA并无保证。

预算的其余三分之一涵盖仓储、保险、审计、监督以及Toto的工作。

盈亏平衡测算

提案假设铜的买入价为每磅6.73美元，卖出价约为10.06美元。铜的市场价格在COMEX和伦敦金属交易所等金属交易所确定，报价随工业需求和矿山供应波动。支出减少会降低该门槛，而ADA走强则会推高门槛。

"铜具有显著的上涨潜力，看涨情景预计年升值约30%。按此速度，铜价将在24个月内升值69%，可能足以覆盖49.4%的盈亏平衡门槛。当然，大宗商品价格也可能下跌，"Toto创始人兼董事长Monty Metzger通过电子邮件告诉CoinDesk。

"Toto不会从该提案中获利，"Metzger补充道，并将大部分额外支出归因于Cardano宪法对监督和审计的要求。

预算向Toto分配264万枚ADA用于技术和项目管理，外加441,732枚ADA的执行费。Toto还可通过第三方仓储和保险发票的加成获得最多278,291枚ADA，该部分包含在运营预算内。这些款项合计可达约336万枚ADA——约为申请总额的15%。

Toto能获得什么

Toto将保留平台的商业权利及其单独融资的CuTT业务的收入。金库的财务回报将来自其铜的销售及未用资金。

Metzger表示，公司希望将产品规模扩大至"50亿美元的代币化铜资产"，并且"Cardano可以成为我们的旗舰展示案例。"

代币与托管

代币将先在Ethereum上铸造并锁定在跨链桥中——跨链桥是一种允许在Cardano上发行对应代币的软件。此类跨链桥历来是加密领域安全漏洞攻击最频繁的目标之一。合约及其安全审计仍是后续工作。Metzger表示，代币化现实世界资产的追踪系统"历来高度集中于基于Ethereum的资产。"

Toto将持有铜的法定所有权。Metzger表示，"独立的抵押品代理机构和第一优先担保安排"将在Toto违约时保护金库，但他未透露该代理机构的名称。

金库即将耗尽

该申请到来之际，Cardano的支出空间已近乎耗尽。一项5亿枚ADA的提款上限——旨在控制金库消耗速度的保障机制——将持续至2027年7月左右，截至10月16日已使用4.574亿枚ADA——这意味着铜提案将消耗剩余额度的一半以上。根据现行规则，收益返还不会补充该上限。

5月下旬，Cardano基金会为其2026年峰会申请的780万枚ADA获得65.21%的支持率，未达到所需的三分之二多数，活动被取消。Toto此次申请的金额接近其三倍。