2025年9月，法国媒体公司CANAL+ Group接管了MultiChoice，在业务承压之际接手了非洲最大的付费电视运营商。多年订户流失、消费者支出疲弱以及流媒体平台竞争加剧，引发外界对DStv这一非洲最大付费电视服务的拥有者能否恢复增长的质疑。

十个月后，CANAL+表示，扭转局面的最初迹象已经出现。

在周二发布的半年业绩中，公司称南非在2026年6月录得十年来新订户新增最强的一个月。MultiChoice各市场的订户获取同比增长40%，而MultiChoice调整后营业利润增长160%至€143 million（$162.6 million），得益于更低的解码器价格、更广的销售网络以及并购初步协同效应。

这些结果是迄今最明确的证据，表明CANAL+的扭转战略正在见效。公司现在必须证明，随着消费者在Netflix、Amazon Prime Video和YouTube等流媒体平台与高价电视内容之间权衡成本，传统付费电视仍然能够保持竞争力。

“我们强劲的上半年业绩反映了我们的战略进展，”CANAL+ Group首席执行官Maxime Saada表示。“在非洲，我们的合并订户基础增长了7%，作为MultiChoice扭转计划的一部分，我们降低了新订户的入门成本并扩大了销售网络。在南非，我们在6月交出了亮眼表现，录得十年来最高的新订户增长。”

CANAL+是在持续增持MultiChoice股份后完成此次收购的。这家法国广播公司曾表示，将两家业务合并将使MultiChoice获得更多资金、更大的内容库，以及在快速变化的电视市场中竞争所需的规模；在这一市场中，观众越来越多地在捆绑电视与低门槛流媒体替代方案之间做比较。

这一战略的第一阶段显然聚焦于让DStv更易负担。

CANAL+已将新订户的解码器价格最多下调40%，降低了加入平台的最大门槛之一。在许多非洲市场，消费者在支付月费之前仍需先购买解码器和安装设备；相比之下，流媒体服务通常只需要互联网连接和兼容设备。

公司还表示，自3月以来，其分销网络已扩张，销售点数量增加超过15%。CANAL+称，这一举措反映出其判断：在许多非洲市场，实体零售仍是重要的获客渠道。

Saada表示，内容是扭转局面的第二支柱。“我们获得了最受关注的体育赛事——（英格兰）Premier Soccer League的长期版权，”他说。

CANAL+没有试图在娱乐内容库上与流媒体竞争对手拼投入，而是表示将加码直播体育，这是少数能持续吸引付费受众的内容类别之一。在上半年，公司获得了南非Premier Soccer League以及2027年男子和2029年女子橄榄球世界杯在撒哈拉以南非洲的长期转播权。

这一策略强化了DStv相较全球流媒体服务的最大竞争优势，因为后者的内容库主要由电影和电视剧组成，而非直播体育赛事。

业绩还显示出MultiChoice流媒体野心的重大转变。CANAL+确认，Showmax已于2026年4月停止作为独立业务运营，其财务贡献现被列为终止经营业务。

尽管公司对未来流媒体计划披露不多，但这一决定表明，在多年持续投资该平台后，公司将更加重视盈利能力。这也凸显出区域流媒体服务在与资金更雄厚、订户规模更大的全球玩家竞争时所面临的困难。

整合也开始带来CANAL+向投资者承诺的财务收益。公司表示，已实现其€250 million（$284.3 million）年度协同目标的大约一半，其中MultiChoice在上半年贡献了€120 million（$136.5 million）的利润改善。

“收购MultiChoice之后，我们更大的规模开始带来我们预期中的收益，”Saada表示。

不过，CANAL+也提醒称，上半年部分改善反映了季节性因素，包括内容成本确认时点和递延付款。真正的考验将在未来几个季度到来，公司需要证明订户增长和盈利能力能够在没有一次性收益的情况下持续下去。