Canal+公布，2026年上半年调整后EBIT增长68%，这家法国媒体集团将大部分增幅归因于MultiChoice的整合。

在截至2026年6月30日的未审计半年业绩中，Canal+表示，集团营收增长40%，至€4,287 million，约合$4.97 billion；剔除特殊项目后的调整后EBIT增长68%，至€433 million，约合$502 million。这推动集团利润率升至10.1%。剔除特殊项目后的经营活动现金流达到€559 million，剔除特殊项目后的自由现金流为€414 million。

公司重申全年展望，包括营收持平、调整后EBIT为€735 million、剔除特殊项目后的经营活动现金流高于€600 million，以及自由现金流高于€250 million。

Canal+于2025年9月取得完全控制权的MultiChoice贡献了大部分改善。根据文件，该部门剔除特殊项目后的调整后EBIT增长160%，至€143 million，约合$166 million。

在业绩电话会上，Canal+管理层表示，尽管收入下滑且成本通胀合计对业绩造成约€35 million的拖累，但盈利仍实现增长。MultiChoice营收按可比口径仍下降3.4%，公司称这主要由于与新订户补贴手机相关的设备收入减少。该细节显示，这一扭转更多来自经营层面的调整，而非需求的简单回升，尽管集团仍在消化一家大型非洲付费电视业务的整合。

从集团层面看，MultiChoice的并表推动非洲和亚洲收入增长242.6%，至€889 million，约合$1.03 billion。若剔除MultiChoice影响，集团营收增幅为1.4%；非洲和亚洲剔除MultiChoice后的调整后EBIT增长9%，Canal+表示这主要由付费电视和光纤入户业务收入增长带动。

管理层称，MultiChoice的订户规模与2025年上半年相比基本持平，较2024年上半年至2025年上半年约10%的下滑明显改善。MultiChoice市场的新订户获取同比增长40%，Canal+表示2026年6月是南非十年来订户获取表现最好的一月。

公司称，这一改善源于多项经营调整：为降低准入门槛，公司下调了新订户设备价格，并将销售网点数量自3月以来扩大了15%以上。首席执行官Maxime Saada表示，合并后的非洲订户总数在该期间增长7%。

这次恢复出现在MultiChoice艰难的2025年之后：当年全年营收下降6%，至€2.40 billion，约合$2.78 billion；订户规模则从14.9 million降至14.4 million。Canal+将这一下滑归因于尼日利亚货币贬值、停电，以及成本高昂的Showmax流媒体投资。Canal+目前正逐步取消Showmax作为独立平台的运作，并将其并入DStv。

Canal+表示，来自MultiChoice收购的成本协同效应仍按计划推进，以实现2026年目标。此前公司曾提示，2026年MultiChoice将面临€140 million的不利因素，来自订户惯性和成本通胀；为应对这一情况，公司正在推进一项€100 million的提振计划，其中包括在非洲市场招聘1,000多名销售人员。

财报公布后，Canal+股价上涨6.99%，至$248，较前一交易日收盘价$231.8上升$16.2。该股目前较52周低点$184.1高约11.7%，但仍较52周高点$327.3低约24.2%。

集团的中期目标仍为：调整后EBIT高于€850 million，剔除特殊项目后的经营活动现金流高于€800 million，自由现金流高于€500 million，约合$580 million。