加拿大六大银行联合探索加元代币化存款
要点速览
- •加拿大六大银行——BMO、CIBC、加拿大国家银行、RBC、Scotiabank 和 TD——正联合探索加元代币化存款，初始阶段专注于在金融机构之间转移存款。
- •这些银行尚未推出商业化产品，也未披露底层技术、代币发行结构、最终结算方式或客户开放时间。
- •OSFI 于9月10日澄清，代币化存款在法律上与传统存款并无不同，并期望机构在推出新产品之前咨询监管机构。
- •RBC 和 TD 此前曾参与 Project Samara——一项2026年3月的分布式账本实验，发行并结算了一亿加元的代币化债券，使用批发央行存款进行支付。
- •与公共稳定币不同，代币化存款仍是受监管体系内发行银行的负债，且公告未说明该产品是否有资格获得存款保险。
据官方公告，加拿大六大银行——BMO、CIBC、加拿大国家银行（National Bank of Canada）、RBC、Scotiabank 和 TD——已开始联合探索加元数字货币方案，首先从代币化存款入手。
该计划的初始阶段旨在实现代币化存款在加拿大金融机构之间的转移。从更长远来看，该银行集团计划将系统与其他数字资产计划对接，并可能邀请更多吸收存款的机构参与。多银行的形式与这一初期目标相契合，因为机构之间的转移需要不止一家参与发行方。
这些银行尚未推出商业化产品，也未披露将采用何种技术运营网络、每家机构是否会发行各自的代币，以及客户何时能够开始使用。
银行确认了什么——以及未确认什么
该公告确认了六家参与的加拿大银行、对加元代币化存款的关注重点、金融机构之间的转移，以及与其他数字资产项目对接的可能性。
尚未披露的细节包括账本或支付基础设施、发行方与运营方结构、最终结算方式，以及客户开放的启动时间。
存款跨行转移时会发生什么
代币化存款是商业银行所持资金的数字表示。改变存款的记录方式并不会自动改变其法律性质：它仍然是持有客户资金的银行的一项负债。
这引发了一个问题，而当客户在同一发行方控制下的两个钱包之间转移代币时，这个问题并不存在。如果 Bank A 开立的存款到达 Bank B 的客户手中，系统必须确定原始债权将如何处理。Bank B 可以赎回该存款、将其转换为自己的存款之一，或继续持有对 Bank A 的债权。公告并未说明参与者正在考虑哪种模式。
任何可行的设计都必须执行三项功能：
- 授权——确认发送方控制该存款并已批准付款。
- 银行间协调——计算转移后各参与机构之间的应付金额。
- 最终结算——完成银行之间的债务清偿，使转移成为最终结果，而非处于暂时状态。
这些功能可以在单一共享账本上运行，也可以通过相连的私有系统或以其他结构运行。这些银行尚未表示打算采用哪种架构。
统一的代币格式无法解决结算问题
难点不在于将六家银行的存款进行数字化表示，而在于确保由此产生的债权仍然可以按面值转移和赎回——即一个代币化加元始终可以兑换传统加元。
共享的技术标准本身并不能决定转移之后由哪家银行承担负债。系统还需要涵盖流动性、客户身份验证、支付失败、技术故障以及赎回至普通账户余额等方面的规则。
如果没有这些规则，两家机构可能使用兼容的技术，却在付款何时成为最终结果或哪家银行应向收款方履行义务等问题上仍然存在分歧。因此，该项目的实用性将取决于其法律和结算安排，与软件同样重要。
代币化存款并非公共稳定币
- **代币化银行存款：**发行或持有该存款的银行的一项负债，受银行监管和客户身份验证要求的约束。访问权限可能仅限于经批准的客户和参与机构。
- **公共稳定币：**根据单独的储备和赎回安排发行的代币，持有人的合法权利取决于发行方和产品结构。它可以在公共区块链网络上的非关联钱包之间流通。
加拿大项目最终可能支持与稳定币类似的某些支付功能，同时将客户保持在受监管的银行体系之内。然而，它并非公开可用的代币，这些银行也未表示客户能够将其保存在个人钱包中。
该公告也没有说明最终产品是否有资格获得存款保险。这将取决于其法律结构、发行机构，以及其是否符合合格存款的一般条件。
在公告发布之前，加拿大已明确法律立场
加拿大金融机构监管办公室（OSFI）于9月10日澄清，代币化存款不会仅仅因为所使用的技术而在法律上不同于传统存款。此前的一份报告解释了这对银行负债、监管、网络风险和第三方服务商意味着什么。
根据该指引，金融机构仍需负责遵守现行法律和风险管理要求，OSFI 还期望它们在推出新产品或服务之前咨询其监管机构。该指引明确，使用代币并不会自动创设新的法律类别，但它并未回答围绕结算、赎回、客户访问或存款保险等项目特有的问题。
Project Samara 测试了流程的不同环节
加拿大银行（Bank of Canada）、加拿大出口发展局（Export Development Canada）、RBC 和 TD 于2026年3月完成了一项独立的分布式账本实验。据加拿大银行介绍，Project Samara 涉及一亿加元的代币化债券，出售给一个封闭的投资者群体，并以批发央行存款进行支付结算。RBC 和 TD 同时出现在两项工作中，这意味着新联盟的两家成员已经参与过一项已完成的加拿大分布式账本试验。
该实验表明，代币化证券可以使用分布式基础设施进行发行、交易和结算。它也暴露了系统复杂性、流动性成本、集成挑战、治理要求以及对可靠后备机制的需求。
Samara 证明代币化证券可以在受控群体内使用央行货币进行结算。新的银行计划提出了一个不同的问题：商业银行负债能否在不失去其身份或可兑换性的情况下跨机构转移。
四个问题将决定该模式是否可行
- **谁发行并运营数字存款？**答案将决定哪一家机构对持有人负有义务，以及谁控制支付基础设施。
- **银行之间的债务如何结算？**如果转移后一家机构仍欠另一家机构的钱，仅凭代币转移是不够的。
- **谁可以持有或赎回存款？**该产品可能仅限于银行和机构使用，也可能最终向企业和消费者开放。
- **发生故障时会怎样？**系统需要针对错误付款、故障停机、欺诈、破产以及开始但未能正确结算的交易制定规则。
合作已确认；支付网络尚未实现
该公告确立的是加拿大最大银行之间的合作关系，而非一个可运行的代币化支付网络。其重要意义将取决于参与者能否跨机构边界结算和赎回存款——而不仅仅是以代币形式记录它们。可观察的后续步骤包括披露拟采用的技术、可能加入更多吸收存款的机构，以及 OSFI 所表示其期望在新产品或服务推出之前进行的监管咨询。
本文仅供参考，不构成金融、法律或投资建议。
来源：Coindoo
