加拿大提出了新的稳定币监管规定，将要求发行方在加拿大银行（该国中央银行）注册、持有全额储备资产并按面值赎回代币，因为该国正准备建立一套全面的数字支付监管框架。

拟议规则于2026年10月24日刊登于《加拿大公报》（Canada Gazette），要求发行方持有以其稳定币所挂钩货币计价的储备资产、提供一比一汇率赎回，并在收到赎回请求后三个工作日内返还资金。稳定币是一种旨在追踪加元等货币价值的数字代币，赎回条款是此类法币支持代币运作的核心，使持有者可以将代币兑换为标的货币，而无需依赖公开市场需求。

赎回费用将被限制在赎回金额的1%。发行方还须披露费用，并在任何费用上调前至少提前七天通知持有者。

征求意见于2026年12月23日截止，政府计划于2027年秋季实施。该框架是在加拿大2026年3月通过《稳定币法》之后出台的，恰逢包括美国（依据其《GENIUS法案》）在内的各司法管辖区针对法币支持的数字货币制定各自规则之际。

应对关键风险

据渥太华方面表示，拟议法规旨在应对储备不足、发行方破产、风险管理薄弱以及敏感金融信息泄露所带来的风险。

这些规则将禁止发行方仅为持有稳定币而支付利息或收益，但基于交易的奖励仍被允许。发行方也将被禁止将代币宣传为法定货币、银行存款或受政府存款保险保障的产品。总体而言，这些条款旨在将稳定币作为支付工具与附带政府担保或投资式回报的产品明确区分开来。

在消费者保护与竞争之间取得平衡

拟议框架力求使稳定币在支付和跨境转账方面更加可靠，同时避免消费者将其误认为有政府担保的货币。政府还希望限制挤兑和脱锚事件的风险——这类风险通常在持有者怀疑发行是否持有足够储备以满足赎回时出现——从而避免削弱对数字支付的信心。

然而，这些规则也引发了关于加拿大较小发行方如何与成熟的国际稳定币提供商竞争的疑问。渥太华承认，较小规模的运营商可能面临更高的单位赎回成本，这也是拟议费用上限设为1%的原因之一——尽管现有市场的赎回费用通常在0.1%左右。

征求意见还突出了对联邦与省级监管重叠、金融机构的处理方式以及外国发行方能否在加拿大框架下获得资格的担忧。政府表示，希望制定一致的规则，减少监管重复和监管套利，同时允许在其他司法管辖区制度实质相似的情况下给予豁免。

框架如何可能进一步完善

此次征求意见使利益相关方有机会就以下问题争取更清晰的规则：如何评估可比的外国框架、如果发行方破产储备资产将如何受到保护，以及在市场承压期间赎回义务将如何运作。加拿大银行计划在法规生效前就监管指引征求意见。

消费者保护组织还呼吁提供更有力的工具帮助用户比较稳定币，包括可能的评级系统。渥太华尚未提出强制性评级要求，理由是国际经验有限且其额外收益存在不确定性。不过，草案将要求发行方建立投诉处理程序，并公布有关其代币、政策和赎回条款的信息。

支付服务提供商被纳入监管范围

拟议方案还将把某些使用稳定币的支付服务提供商纳入加拿大《零售支付活动法》的适用范围。政府估计，约30家此前未受监管的提供商将面临涉及运营风险管理、客户资金保障以及向加拿大银行报告的额外要求。

渥太华面临的挑战在于确保储备、赎回和披露要求可被有效执行，同时不制造不必要的准入门槛或导致市场在各个司法管辖区之间碎片化。就外国制度认可、适度的合规成本以及有效的消费者披露提供明确指引，可能有助于协调这些目标。

来源：BitcoinKE