加拿大发布了拟议法规，将允许稳定币持有人直接向发行方赎回代币，金额不设下限，费用上限为赎回价值的1%。赎回条款界定了持有人实际获得稳定币所锚定面值的条件，而该提案正是直接针对这一渠道。该提案于10月24日发布，为《稳定币法》补充了操作细节，该法案已于3月26日获得御准，但其关键条款尚未生效。这份刊载于《加拿大宪报》的草案正接受为期60天的公众咨询，政府计划让其于2027年秋季生效。

拟议规则将要求什么

根据规定，发行方通常须在三个工作日内完成赎回。政府表示，这一时间窗口为储备证券的结算和处理流程留出了时间。余额过少将不再是拒绝合规赎回请求的有效理由，这意味着持有人可赎回任意金额——使小额持有人在发行方直接赎回窗口与大额持有人处于同等地位。

赎回须按平价，即面值，以稳定币所锚定的货币支付。对USDC而言，即美元，因此希望获得加元的加拿大持有人需另行安排兑换。

1%的费用是上限，而非固定费率。发行方在增设或上调费用前，须至少提前七天在其网站发布公告。

仅在一种情形下允许设定每日赎回限额：即当储备资产交易市场流动性不足，导致发行方无法满足全部请求时。在此类限额实施期间，1%的费用上限仍然适用。

储备须至少等于未偿稳定币的价值。合格资产包括活期存款、短期政府债券、符合条件的货币市场基金以及某些隔夜回购协议。储备须与发行方及托管机构债权人的索偿相隔离，且发行方不得将其代币宣称为受保银行存款。

与Circle现行条款的比较

Circle针对欧洲经济区以外持有人的USDC条款已于10月15日更新，规定直接赎回须以持有状态良好的Circle Mint账户为前提。Circle Mint面向机构和注册分销商，不包括将服务用于个人用途的个人，并要求身份与制裁核查。

获批机构还须关联一个以其自身名义开设的经核实银行账户。没有此类账户，持有人便无法将代币发送至Circle并请求银行付款。如果加拿大的规则适用于USDC，直接赎回将不能再以持有此类账户为条件。

USDC是否会被纳入加拿大规则之下仍不明确。该法涵盖其稳定币面向加拿大买家的国内外发行方，依据是买家的居住地或经营地。加拿大银行行长也可在省级或外国规则实质相似的情况下授予豁免。此次咨询、未来的注册决定以及任何豁免裁定，将决定规则于2027年秋季生效时，赎回保障能惠及哪些发行方和持有人。

在规则生效之日起30天内提出申请的现有发行方，可在其注册结果确定前继续发行，但这一宽限不会暂停其赎回义务。