加拿大修订后的加密资产资本规则已于2026年11月1日对财年截至10月31日的银行生效，改变了某些加密对冲交易和客户清算交易在监管上的计算方式。修订为匹配头寸提供资本宽免，并将符合条件的清算敞口从第2组敞口上限中排除，同时保留上限本身和抵押品限制。

金融机构监理办公室（OSFI）已于9月敲定这些变更。据Coindoo报道，针对财年截至10月31日的机构（包括加拿大六大银行），实施日期定为2026年11月1日。财年截至12月31日的银行则于2027年1月1日起适用，尽管该指引标注为2027年。

对冲与上限处理现已分离

修订涉及两项不同的约束。资本是银行为抵御头寸损失而持有的缓冲。第2组敞口上限将计入的加密敞口限制在一级资本净额的5%——即银行资金中吸收损失的核心层面，监管机构视其为最可靠的缓冲。超过该上限后，所有第2组敞口将受到最严厉的第2组2b（Group 2b）处理：按照OSFI遵循的巴塞尔标准适用1,250%的风险权重，相当于大致等于全部敞口的资本。第2组2a（Group 2a）与2b的划分及该惩罚性比率源自巴塞尔银行监管委员会的加密资产框架，各国监管机构将其转化为本国银行的监管规则。

对于符合条件的第2组2a价格风险计算，传统金融资产的受监管交易所现被视为同一交易所。同一加密资产、同一到期的匹配多空头寸可以完全相互抵销，即使持有在不同交易平台。但规则并未消除其他风险，包括交易对手风险和基差风险。

举例说明（假设情形）：某银行在一家符合条件的交易所持有1,000万加元的比特币期货多头，在另一家持有1,000万加元的空头。若两类头寸均通过第2组2a测试且条款匹配，则在针对价格风险的资本计算中可相互抵销。但在敞口上限方面，该头寸仍按1,000万加元而非零计算，因为OSFI按每种加密资产多头或空头绝对值中较大的一方计量——相等头寸不能轧差。

清算宽免释放的是上限空间，而非资本

第二项变更是将符合条件的衍生品客户清算敞口从第2组上限中排除。其适用于银行在客户与合格中央对手方（QCCP，即居于交易双方之间的清算机构）之间充当中介的情形，而非加密客户使用的每一项服务。OSFI对上限给予宽免，但未对资本要求给予宽免。

再举一个假设情形：某银行拥有10亿加元的一级资本净额，其5%的上限为5,000万加元。若符合条件的清算交易原本会占用其中2,000万加元的额度，则将其排除后可释放2,000万加元的空间，相当于上限额度的40%。这是上限内的容量，而非节省——银行仍须为清算业务持有资本。只有当加密业务接近上限时，额外空间才有意义；若机构计入的敞口远低于5%，则该排除不会带来新的容量。

资格条件限制银行的抵销范围

这一设计更有利于充当中介撮合客户交易并持有匹配账簿的银行，而非持有方向性加密头寸的银行。每类产品仍须通过第2组2a测试，走势不同的不同币种、期限或工具不能被视为相同头寸。

此次变更也并非银行首次获准参与加密业务；OSFI在9月的背景说明中指出，此前的框架并未阻止银行开展此类业务。

现有限制保持不变

5%的上限并非新规：OSFI于2025年10月的一封信函中即已设定，最终指引保留了违反上限时适用的第2组2b惩罚。第2组资产仍不得计入优质流动性资产。OSFI也未认可第2组2a加密资产作为资本用途的合格抵押品，理由是在压力情形下其可执行性、流动性和波动性问题。因此，比特币对冲获得的较优处理并不延伸至以比特币作担保的贷款。

新处理下的第一个季度为11月至次年1月。大银行的财年第一季度业绩通常于2月下旬发布，或将首次显示清算和对冲业务是否使用了额外空间，以及其中是否有部分传导至客户定价。