据加拿大统计局按行业划分的国内生产总值（GDP）报告，加拿大8月实际GDP环比持平于0.0%，不及0.2%的预期。此前一个月为0.0%，经济已连续第二个月停滞。

8月关键数据

• 8月实际GDP：环比0.0%（前值：0.0%）
• 9月初步预估：环比-0.1%
• 第三季度初步增长指示：环比+0.3%（非年化）
• 广度：8月20个行业部门中有9个实现扩张
• 服务业：-0.1%
• 商品生产部门：+0.1%

行业细节

• 零售贸易：+1.2%，受机动车及零部件经销商带动
• 制造业：+0.3%，受机械和石油炼化支撑
• 批发贸易：-1.4%，为增长的最大拖累
• 公共部门：-0.2%，部分反映人口普查工作逐步收尾
• 油气开采：-1.2%，连续第三个月下滑
• 公用事业：-0.4%，受核电维护停运拖累

8月持平的整体数据掩盖了内部的大幅波动。零售贸易反弹1.2%，完全扭转了7月的萎缩，机械生产和石油炼化的回暖支撑了制造业。但这些增长被更疲弱的批发贸易、公共部门活动下降以及油气开采的再次下滑所抵消。汽车生产尤其疲弱，受夏季工厂长时间停产影响，机动车及零部件制造业下滑5.8%。

更疲弱的细节出现在前瞻预估中：9月产出预计下降0.1%，表明经济在第三季度末失去动能。若初步预估在最终数据发布时得到确认，加拿大将连续三个月产出没有扩张。按行业统计的数据显示第三季度环比增长0.3%，有待官方季度数据的确认。

分析

随数据发布的分析指出，两个月持平之后可能出现下滑，表明经济难以积聚动能。零售反弹被视为令人鼓舞，但增长范围狭窄，扩张的行业部门不到一半。部分疲弱反映了维护停运、汽车工厂停产以及人口普查活动收尾的影响，这限制了将其归因于内需走弱的程度。

对加拿大央行而言，若通胀形势允许，这些增长数据可能强化放宽政策的理由。按行业划分的GDP是央行制定政策利率时监测的核心指标之一，这也是此类月度数据直接影响政策前景的原因。单就本身而言，增长放缓通常会打压加拿大国债收益率和加元，从而令美元/加元（USDCAD）倾向于上行。下一个关注点是11月30日，届时将发布9月GDP以及官方的第三季度收入与支出预估——这些数据将确认或修正初步数字。

本报告衡量什么

按行业划分的GDP衡量加拿大经济中经通胀调整后的产出，月度变化显示经济活动是在扩张还是收缩，以及哪些行业在推动。初步预估具有先行发布和可修订的性质，会在完整月度报告之前发布，并可能随着更完整的原始数据到位而调整。官方的季度收入与支出报告则提供了衡量整体增长的另一套指标。本报告中的季度增长以环比表示，而非美国主要数据所采用的年化率；第三季度0.3%的初步增速折算成年化约为1.2%。

美元/加元技术面提示

在 accompanying 图表分析中，美元/加元随美元走低，但在测试自8月低点上行走势的61.8%回撤位后小幅反弹，该水平位于1.39497。不过，该货币对需要站上并守住1.3963的摆动区域高点，才能让在61.8%水平逢低买入的买家重拾希望。