加拿大上周六发布稳定币监管草案，要求发行方为每一枚代币保留真实资金，并应持有人要求予以赎回。该草案于10月24日刊登于政府官方公报《加拿大宪报》，开启为期60天的公众意见征询期，新规目标于2027年秋季生效。

稳定币是一种旨在保持稳定价值的加密代币，通常与美元1:1锚定。对于持有此类代币或可能用其向境外汇款的人而言，这些规则决定了当代币背后的公司倒闭时，你能否拿回真实现金、到账速度有多快以及成本是多少。

根据草案，每一枚代币必须以1:1的储备作为支持，储备仅限于现金、三个月内到期的政府债券，以及仅持有此类资产的货币市场基金（短期安全资产池）。这些储备必须存放于加拿大托管机构的独立账户中，即使发行方破产，债权人也无法触及。持有人可在三个工作日内赎回任意金额，费用上限为1%。

收益禁令

发行方不得仅为持币而支付利息，也不得通过第三方变相支付：任何让人从持币中获得收益的安排，包括分享发行方收入，均视为间接支付。与使用代币（而非持有代币）挂钩的奖励则仍被允许。

公告称："这些禁令旨在将稳定币与直接同银行存款或其他计息产品竞争的金融产品区分开来。"

只要储备维持在至少等于流通代币的水平，发行方仍可保留储备产生的收益。发行方也不得将代币表述为银行存款，或宣称享有存款保险或政府担保。投诉须在七天内确认受理，并在30天内解决。

加拿大银行的监管

该草案依据的是《稳定币法》。该法于2026年3月26日成为法律，此前渥太华在去年11月的预算中公布了相关计划。加拿大银行将负责登记并监管发行方。

加拿大银行支付、监管与监督执行总监Ron Morrow于2025年9月在渥太华的一次会议上表示："市场迫切需要更快、更便宜、更透明且更易获得的跨境支付服务。"

在美国，总统Donald Trump于2025年7月18日签署了美国稳定币法律《GENIUS Act》，该法同样禁止发行方向持有人支付利息。此后的争议焦点在于是否允许加密平台向用户提供收益，银行方面反对，理由是存款可能流向加密领域。这场争论分歧之大，甚至导致旨在为加密市场制定更广泛规则的另一项立法《Clarity Act》在参议院受挫。银行业游说团体反对《Clarity Act》，理由是它未能充分填补他们认为《GENIUS Act》中存在的漏洞——该法目前允许Coinbase等平台向账户中持有USDC稳定币的客户提供收益。

罚则与时间表

随着稳定币辩论扩展到美国的北方邻国，严重违规行为的罚款将达100万加元，"非常严重"的违规行为（如未持有充足储备或未按面值赎回）罚款可达1,000万加元。公告预计将有五家发行方，以及约30家其他支付公司——包括在钱包中持有客户代币的加密平台——纳入加拿大银行的监管范围。

渥太华将征求公众意见60天，至12月23日左右结束。这次征询是拟议框架目标于2027年秋季启动前的下一个正式步骤，最终规则将决定草案要求如何适用于发行方和支付公司。公告称："拟议法规的目标是于2027年秋季生效。"