Jefferies周四首次覆盖Cameco（CCJ）股票，给予买入评级并设定每股138美元的目标价（相当于190加元），该股随后上涨3.4%。分析师Laurence Alexander将Cameco作为全球最大铀燃料供应商之一的地位列为看涨的核心原因。Cameco总部位于加拿大萨斯卡通，是少数几家业务覆盖铀开采、精炼、转化和燃料制造的西方一体化公司之一，这使其在西方政府力图确保非俄罗斯核供应链的背景下处于有利位置。

Alexander指出，核电需求增长是该行业的关键驱动力。他表示，超过30个国家已承诺到2050年将核电装机容量提高至三倍——这一承诺在近期的联合国气候峰会上得到重申——同时超大规模数据中心运营商正在签署基荷电力合同，为AI基础设施供电。例如，微软于2024年同意从计划重启的三里岛核电机组采购电力，这是科技驱动的核电签约浪潮的一部分，提振了整个燃料循环领域的需求预期。

“凭借卓越的运营纪律和稳健的资产负债表，在我们看来，Cameco是西方核电建设浪潮中的首要受益者，”Alexander写道。

Jefferies采用分部估值法构建其估值。该公司对上游资产的估值为每股63美元，转化资产为每股11美元，未开发资源及公司部分为每股7美元，Cameco与美国政府的长期Westinghouse合作伙伴关系为每股51美元。这一Westinghouse股权——Cameco与Brookfield共同持有该反应堆及服务公司49%的股份——使投资者不仅能涉足铀开采，还能参与反应堆服务和新项目建设。

BWX Technologies（BWXT）周四同样受到Jefferies提振，在获得买入评级和181美元目标价后上涨1.2%。Alexander强调了BWX Technologies作为美国海军舰载核反应堆部件及燃料唯一供应商的角色。Jefferies预计BWX Technologies到2030年将实现6%至7%的销售增长和13%至17%的每股收益增长。

机构投资者纷纷入场

Wellington Management Group在第二季度新建了Cameco仓位，买入209万股，价值约2.129亿美元，使其持有该公司约0.48%的股份。

其他机构投资者也在增加敞口。Temasek Holdings在第一季度新建仓位，价值7,090万美元。Sumitomo Mitsui Trust Group增持35.2%，Janus Henderson Group将仓位提高102.3%，增幅超过一倍。机构投资者目前持有Cameco 70.21%的股份。

财报不及预期蒙上阴影

尽管分析师持乐观态度，Cameco最近一个季度的业绩仍是一个薄弱环节。该公司公布第二季度每股收益为0.13美元，远低于0.26美元的市场共识预期。营收为5.731亿美元，同比下降6.8%，略低于5.796亿美元的预期。相比之下去年同期每股收益为0.71美元。分析师整体预计Cameco整个财年每股收益为1.27美元。与铀行业常见情况一样，Cameco的业绩对合同交付时间敏感，即使长期需求趋势保持不变，季度数据也可能出现波动。

更广泛的分析师群体对该股仍持建设性看法。13位分析师对CCJ给予买入评级，5位给予持有评级，使该股获得“适度买入”共识。平均目标价为145.68美元。

Truist Financial于8月将目标价上调至130美元并维持买入评级。Bank of America将目标价从143美元小幅下调至140美元，但同样维持买入。Scotiabank维持跑赢大盘评级，目标价175美元。

CCJ的52周价格区间为73.20美元至135.24美元，周四上涨前该股交易价格接近98.75美元。关注该行业的投资者将关注即将发布的季度财报以及与公用事业公司或超大规模数据中心运营商签订的任何新的长期燃料合同，以此判断需求叙事是否正在转化为财务业绩。

来源：CoinCentral