加州第40号提案是一项选票倡议，拟对该州亿万富豪的财富一次性征税。反对者对此发起了全面攻势，称其是一个最终将波及所有加州人的“特洛伊木马”。

该提案出台之际，加州的税收体系正以收入高度集中于顶层群体而闻名，使州财政容易受到繁荣与萧条周期的影响：最富裕居民的收入会随股市上涨或下跌。保守派智库胡佛研究所称，近年来，加州收入最高的1%家庭约贡献了全部个人所得税收入的40%至50%。2021年股市大涨时，收入最高的1%缴纳的加州个人所得税超过$60 billion。反过来，股市暴跌时，加州也会遭遇严重的财政赤字，全球金融危机期间便是如此。

第40号提案寻求在对亿万富豪收入征税之外，进一步对其财富征税。在加州的直接民主制度下，通常情况下，通过倡议程序制定的法律不能由立法者修改，除非提案本身允许修改。该选票倡议要求身价超过$1 billion的居民缴纳相当于其资产5%的一次性税款。推动该提案的服务雇员国际工会–联合医疗保健工人西部分会表示，这项财富税可能带来$100 billion的收入，帮助抵消联邦政府削减的医疗支出。

第40号提案包含一项条款，规定州议会可以通过三分之二多数票对其进行修改，但前提是“该法案与《2026年亿万富豪税法》的宗旨一致，并能进一步实现这些宗旨”。支持者坚称，这项税仅针对亿万富豪。不过，任何修改仍将由州议员决定，而法院也将对扩大征税范围至所有纳税人，或将其延长为非一次性征收的尝试进行审查。

修改问题并非假设。根据CalMatters，州议会过去曾多次在其他选票措施通过后对其进行修改，法院有时支持这些修改，有时则予以推翻。报道说，1995年，加州最高法院裁定，只要修改能够“通过任何合理解释”推进选民的原始意图，立法者就可以进行修改。但2019年，第三地区上诉法院驳回了修改《政治改革法》的尝试，称此举“与该法的一项主要宗旨直接冲突”。

除了修改之外，未来也没有什么能够阻止加州通过另一项选票倡议，对财富征税以资助其他支出重点。如果第40号提案成功，其他地区也可能出现类似倡议。一群支持该提案的诺贝尔奖得主经济学家表示，它可能“启动一场运动”，并扩展到远超加州的范围。

在一封由Daron Acemoglu、Abhijit Banerjee、Peter Diamond、Esther Duflo、Paul Krugman和Joseph Stiglitz签署的信函中，这些经济学家表示，尽管亿万富豪“作出了重要贡献”，但他们也已经“获得了充分回报”，并利用漏洞规避资本回报税，使其财富进一步复利增长。信中还写道：“随着加州人前往投票站，他们的投票很可能被视为民主与寡头政治斗争中的一个转折点。”

批评者警告称，这项税不太可能只是一次性征收，并对其可能针对的财富形式表示担忧，例如未实现资本利得——即资产所有者尚未出售的资产账面价值——以及对初创企业至关重要的私人持有股票。支持者则指出人工智能热潮，称加州的超级富豪仍将位居全球最富有群体之列。诺贝尔奖得主经济学家认为，这项税不会摧毁硅谷，并表示自2026年初以来，加州吸引了美国所有新增风险投资资金的80%，高于2025年以前约50%的水平。

该提案导致加州政界和商界领袖出现分歧。州长Gavin Newsom反对，而美国众议员Ro Khanna支持，不过这位国会议员也承认，他不希望对非流动性股权或有表决权股份征税。一些工会也公开反对，认为州政府支出的其他领域同样应当优先考虑。与此同时，Nvidia首席执行官Jensen Huang表示，他对这项税“完全没意见”；Google联合创始人Sergey Brin则捐赠了超过$100 million，用于反对亿万富豪税。

使问题进一步复杂化的是，另有措施将进入同一张选票，并可能使第40号提案失效。第41号提案将规定任何新税都必须受该州现有支出上限约束，而第42号提案将禁止对金融资产和除房地产以外的个人财产征税。加州公共政策研究所最近的一项民调显示，三项提案均获得多数选民支持。

“第40号提案的支持者，也就是所谓亿万富豪税倡议的支持者，还有很多工作要做。”该调查负责人Mark Baldassare对KQED表示。

本文最初发表于Fortune.com。