根据美国国家经济研究局（NBER，一家发布学术经济学家工作论文的非营利研究机构）发布、由Benjamin Jaros和Joshua Rauh撰写的一项新工作论文，加州拟议的对亿万富翁征收的一次性税收所能带来的收入将远低于早前的预测，且一旦计入现有税收收入，很可能使该州成为财政净输家。工作论文的发布目的是供讨论和评论，而非经过同行评审，因此研究结论代表作者本人的分析，而非经期刊审定的结果。该工作论文可在NBER网站上查阅。

该论文研究了2026年加州亿万富翁税法案对税收和人口迁移的影响。该法案拟对净资产超过10亿美元个人的全球净资产一次性征收5%的税，无论其资产位于何处。

为估算这项税收在实践中的表现，作者利用了福布斯亿万富翁榜的数据、详细记录加州亿万富翁住宅房地产持有的新闻报道，以及亿万富翁离开该州的公开声明。通过将观察到的迁居行为与资产数据相结合，研究采用多种不同方法来建模对该税的行为反应及其将引发的税收损失。

即便在尚未计入所得税等其他税基减少的情况下，研究估计该法案将征收约300亿美元，区间为280亿至360亿美元。这一数字不到Galle等人（2025）预测的1000亿美元的三分之一。作者认为，两个估算之间的差距取决于该税征收时仍留在加州的税基规模。

这一较窄的估算包含多项调整：它反映了已公开确认的纳税人迁移——这些迁移已使该法案的财富税基减少近30%；对剩余税基应用了诉讼存续折价；并与财富税基弹性文献进行了交叉验证。

人口迁移是论文计算的核心，因为每一位确认迁离的富豪都会带走部分一次性税基，以及持续的所得税缴纳流。作者估计，加州的亿万富翁每年缴纳的州所得税在33亿至58亿美元之间。由于财富税仅征收一次，迁离所导致的所得税收入永久损失的现值将超过一次性财富税收入，使该州的净现值为负389亿美元。

这一结论在广泛的假设条件下都显得稳健。在100,000次税收结果与折率的模拟组合中，85%的合理情景均产生负的州税收净现值。综合来看，这些结果支持了作者的评估：该税种很可能会减少而非增加该州的税收总额。值得关注的两项变量是迁移和诉讼：更多已确认的迁离将进一步缩减已流失近30%的税基，而作者对剩余税基应用的诉讼存续折价，则反映了法律挑战可能使这项税收永远无法征收的可能性。

这些发现于2026年10月19日在经济学博客Marginal Revolution上被总结报道，该博文结尾写道："总体而言，这个问题是检验谁仍以经济学家方式思考的试金石。"