比特币（$BTC，$79,620.75）全天候交易，每周七天不间断，使交易员和基金经理能够在任何时间——包括周末和节假日——对新闻做出反应并管理风险。然而，在一年约365个交易日中，最终决定全年盈亏的只是少数几天。正因如此，一些专家认为，买入并持有很可能优于试图通过择时捕捉比特币价格波动来获利。

以2026年为例。比特币全年下跌约9%——表现平平的损失，并非灾难。但若剔除全年表现最好的五个交易日，比特币将下跌36%。

Bitwise Europe研究主管Andre Dragosch表示，这就是比特币的本性。“比特币实际上是一个相对无聊的资产，”他告诉CoinDesk。“大部分收益通常集中在少数几天内完成，而其余大部分时间它都在横盘整理和盘整。”

这一观点呼应了传统金融领域长期存在的争论：针对股票市场的研究同样发现，错过少数几个最佳交易日会大幅削减长期回报——这常被用来支持被动、买入持有的策略优于主动交易。

贯穿比特币历史的模式

这并非一次性事件。回顾比特币自2010年最早以几美分价格交易以来的历史，其涨幅一直持续集中在少数几个交易日。

在过去18年中有11年，从约365个交易日中仅剔除表现最好的10天，就足以将盈利之年变为亏损之年。

2019年，比特币全年上涨94%，价格几乎翻倍。然而，若剔除当年表现最好的10天，则下跌40%。同样，2011年比特币带来了高达1,474%的惊人回报——但剔除其表现最好的10天后，涨幅缩水至仅2.2%，几乎等于零。

也存在少数例外。2013年和2017年，即使各剔除表现最好的20天，比特币仍保持稳健上涨——这是真正广泛而持续的上涨行情，而非少数几次剧烈的飙升。

据Dragosch称，这一模式部分催生了“拜托，动一动吧”（c'mon, do something）这一梗——这是加密推特上流传的笑话，调侃比特币连续数周纹丝不动。

在市场中的时间胜过择时

涨幅集中在少数几天的倾向使精准择时变得极其困难。交易员必须恰好在行情启动之前入场，因为哪怕只错过一两周，往往就意味着错过几乎整轮行情。

比特币众所周知的波动性进一步加剧了这一难度：在这些集中上涨之间的深度回撤意味着，择时错误的离场可能锁定损失，而当市场长期横盘时这些损失难以挽回。回报的集中性对基金经理和ETF发行商也有实际影响——其产品以年度业绩来评判，无法像自主决策的长期持有者那样轻松度过漫长的横盘期。

Dragosch的结论顺理成章：在市场中的时间胜过择时，因为持续捕捉那几个爆发性交易日几乎不可能。换言之，长期买入并持有比特币远比频繁进出交易或管理一只按年度业绩评判的基金更容易，而且往往回报更高。

来源：CoinDesk