保守派新闻网站The Bulwark认为，2025年初在美国重新浮现的通胀，并非战争、供给冲击或疫情所致，而是一项蓄意政策选择的结果。编辑Jonathan Last与Jasmine M. Green指出，物价上涨直接源于唐纳德·特朗普总统在竞选期间承诺、并在重返白宫后推行的关税政策，他们还为这一现象起了名字：“愚蠢通胀”。The Bulwark本身由2018年与特朗普领导的共和党决裂的保守派人士创立，此后其评论一直对特朗普持尖锐批评态度。

经济学家通常区分不同类型的通胀。“有需求拉动型和成本推动型通胀，有温和型和奔腾型通胀，还有暂时性通胀，”Last与Green在The Bulwark上写道。“今天我们面对的，我想称之为‘愚蠢通胀’。”他们解释说，这是一种可以用一张图表就能说明的通胀。

两位编辑援引了纽约联储一份关于关税相关通胀的估算图表，该图表显示2025年之前的时期内通胀明显下降，而当年年初通胀成本则出现令人沮丧的攀升。纽约联邦储备银行是美国中央银行体系中十二家地区性银行之一，其经济学家定期发布追踪物价压力的研究。

据两位作者所述，图表左侧描绘的是COVID-19之后的需求拉动型通胀：全球供应链遭受冲击，加之旨在帮助家庭在停摆期间维持生计的刺激资金大量涌入，导致过多的货币追逐过少的商品，物价飙升，在2022年9月前后见顶后迅速回落。Last与Green将此后的回落很大程度上归功于央行官员以及拜登政府时期的财政政策，但他们认为全球供应链的重置才是最大的推动因素。

“到2024年春季，消费品价格增速已经好于恢复常态的水平，”他们写道。“然后就是我们的那条红线。这条线标志着——毫不意外！——唐纳德·特朗普的第二次当选。”

两位编辑指出，在那次大选前的几个月里，特朗普公开以推行痛苦的新关税作为竞选承诺。关税是对进口商品征收的税，其成本有多少落在国内买家而非外国出口商身上，一直是经济学中的一个实证问题，在特朗普第一个任期的钢铁、铝和对华关税期间曾被广泛研究。“这在多个层面上都是愚蠢的，”他们写道。“通胀已经消退，实际工资已经是正增长。关税会增加成本并加大通胀压力。[而且]通缩——价格的全面下降——并不是一个好结果。通缩总是伴随着经济灾难。智商超过80的人绝不会想要通缩。”

The Bulwark的编辑对选民同样直言不讳。“但是蠢人/美国选民听了唐纳德·特朗普的说辞后想，那些戴眼镜的‘专家’到底懂什么？他们想要关税和更低的物价，还想要那个把疫情应对搞得一团糟、又试图发动政变的家伙，”他们写道。“而他们得到了自己想要的，也就是图表右侧的那段通胀。”

按他们的说法，特朗普接手的是一个健康且不断增长的经济，随后推行了他的关税，而这些关税的后果恰恰如所谓的“专家”所预言的那样：重创经济活动并推高物价。他们写道，由此产生的通胀既非供给冲击所致，也非需求冲击或战争所致，也不是类似COVID的疫病或经济崩溃的结果。“这是一场由选择造成的通胀。”这一论点的影响超出了评论版面：关税仍是本届政府经济议程的核心工具，其物价效应的问题也因此持续处于政策辩论的中心。

“一位政治候选人承诺要做会引发通胀的事情；选民不顾‘专家’的警告选择了他的方案；通胀卷土重来。愚蠢通胀，”Last与Green总结道。

他们认为，美国选民既无法记住2022年的成因，也无法设想可能出现更严重的通胀，而且显然无法在“一位前游戏节目主持人和被定罪的重罪犯”的承诺与经济学家的警告之间做出权衡。“对于这些失败，我能想到的唯一解释是：(a) 纯粹的认知能力缺陷；(b) 一种病态的自我伤害冲动；或者 (c) 一种弥漫性的堕落/虚无主义，即美国社会要么认为自己可以免于后果，要么对后果毫无兴趣，”两位编辑写道。

他们称这种局面为“经济愚蠢”这一“令人兴奋的新现象”，并暗示“总有一天经济学教科书会专门设一章来审视2025/26年的通胀”——而这一案例的走向，将由两位编辑所依据的纽约联储同一数据序列继续记录。