随着市场需求走弱，菲律宾中央银行（Bangko Sentral ng Pilipinas，简称BSP）短期证券的平均利率于周五继续小幅走高。

28天期BSP票据（BSPB）的投标总额为322.9亿比索，低于400亿比索的发行规模，也远低于前一周300亿比索发行规模下635.2亿比索的投标额。因此，投标倍数从上次拍卖的2.1173降至0.8073，意味着投标额数周来首次未能完全覆盖发行规模。央行仅接受了提交投标中的311.9亿比索。

中标利率区间收窄至4.9%至5.1%，但仍高于上周4.76%至5.009%的水平。一个月期证券的平均中标收益率上升10.51个基点（bps），从前一周的4.922%升至5.0271%，使该票据收益率保持在5%的政策利率之上。

央行在一份声明中表示：“在2026年9月4日举行的拍卖中，28天期BSPB的加权平均利率环比上升10.51个基点至5.0271%，反映了政策利率上调后的持续调整。”

8月27日，BSP负责制定政策的货币政策委员会（Monetary Board）连续第三次会议上调基准利率，这一先发制人的举措旨在应对持续的物价压力，因为央行预计通胀将因全球油价上涨、强烈的厄尔尼诺（El Niño）现象以及可能的工资上调而在第四季度见顶。央行将目标逆回购利率上调25个基点至5%，创一年多来新高，使4月以来的累计加息幅度达到75个基点。

BSP行长 Eli M. Remolona, Jr. 表示，央行希望不必进一步加息，但并未排除在必要时继续加息的可能，以使通胀更接近3%的目标。

截至8月，整体通胀率平均为5.2%，远高于央行的目标，但仍低于6.1%的全年预测。货币政策委员会今年还有两次政策评估会议，分别定于10月22日和12月17日举行，届时将显示是否会有进一步的紧缩——以及随之而来的短期收益率的进一步上行压力。

央行利用BSP证券及其定期存款工具来吸纳金融体系中的过剩流动性，并引导短期市场收益率向其政策利率靠拢。因此，BSP票据拍卖需求疲软可能影响该工具吸纳流动性的效果，不过收益率——该工具的另一个杠杆——仍继续向政策利率靠拢。BSP票据还有助于改善债务工具的价格发现，同时支持货币政策传导。

央行于2020年开始每周拍卖短期证券，最初仅提供28天期品种，并于2023年增加56天期票据。此后，央行将BSP证券发行限定为单一期限，以优化流动性操作，并专注于能够增强货币政策传导的期限。

根据其2026年6月《货币政策报告》，央行的公开市场操作已从金融体系中吸走了1.3万亿比索的流动性。其中，19.2%通过BSP证券吸收，52.3%通过隔夜逆回购工具吸收，21.5%通过隔夜存款工具吸收，6.9%通过定期存款工具吸收。—— Katherine K. Chan