博通公司(AVGO)周五收于328.75美元,下跌15.58美元,跌幅4.52%,因投资者在半导体板块普遍抛售中继续削减人工智能敞口。

当日成交量约3000万股,高于该股30个交易日均值2400万股,显示交易活动明显放大。

此次下跌为芯片股艰难的一周画上句号。纳斯达克录得6月以来最大单周跌幅,而博通作为行业内最大的公司之一,也未能幸免于抛售。市场参与者一直在权衡AI基础设施建设将如何融资、利率将在多长时间内维持高位,以及该行业庞大的支出计划能否带来回报。这些行业层面的普遍疑问,如今正在影响投资者对每一家芯片公司业绩的解读,博通也不例外。

在博通CEO陈福阳于10月13日的一次会议上对AI投资的投机性热情提出警告后,这些担忧进一步加剧。

股价背后的数据

尽管股价承压,公司的基本业务依然强劲。财年第三季度营收达到296亿美元,较去年同期增长86%。

GAAP摊薄每股收益为2.68美元,调整后每股收益为3.32美元。自由现金流总计137亿美元,相当于季度营收的46%——这一由博通自身业务产生的现金流,直接回应了笼罩在行业AI建设之上的融资疑问。

管理层预计第四季度营收约为348亿美元,这意味着年增长率约为93%。这一指引将成为投资者在下一次财报发布时衡量公司的基准。

定制AI芯片业务是整个故事的核心。博通与OpenAI合作开发Jalapeño推理芯片,并于2026年6月对外展示。该芯片旨在高效处理AI查询,可能帮助博通在目前由英伟达主导的市场中占据更大份额。定制芯片已成为AI硬件领域的竞争前线,Marvell等竞争对手也在推进自己的设计,因此这一领域的每一项合作对博通的增长前景都至关重要。

分析师观点与技术面

Melius Research的Ben Reitzes维持该股610美元的目标价,较周五收盘价隐含约86%的上涨空间。他预计谷歌的定制AI芯片支出将持续增长至203年,并指出与OpenAI和Anthropic的合作机会。

摩根大通的Harlan Sur同样看好博通的市场地位。即便如此,来自Marvell和其他定制芯片制造商的竞争可能蚕食公司的市场份额。

估值仍是痛点。该股交易价格接近42倍滚动市盈率,几乎没有容错空间。

从技术面看,10月16日328.58美元的低点是买家将关注的第一个水平。若跌破该位,股价可能进一步下探300美元;而若升破346美元,则有助于改善短期走势。周五328.75美元的收盘价恰好略高于该低点,进入下一交易日时股价几乎没有缓冲空间。

博通下一个重要节点是约348亿美元的四季度营收指引。即将发布的财报将显示这一增长速度是否正在兑现——以及市场对AI支出和回报的疑问将如何继续得到解答。