在Chainalysis于9月24日发布的2026年全球加密货币采纳指数中，巴西登顶榜首，在自2022年以来最严重的加密熊市中于草根采纳层面超越美国。根据这家区块链数据分析公司发布的指数，在截至6月30日的12个月内，巴西加密经济体处理了2525亿美元的价值——在此期间数字资产价值大约腰斩，但该国的支付与结算活动持续扩张。

在全球范围内，尽管加密货币总市值蒸发约2.1万亿美元，链上活动同比仅下滑1.6%——这一差距表明使用量与价格正在分化。

广泛性胜过规模

按照Chainalysis的定义，草根采纳衡量的是普通用户和企业转移的价值，而非机构交易量。该指数奖励广泛性：它在每个类别中对各国进行0到1的评分，并计算几何平均数，该公司表示这种方法可防止单一强势指标掩盖薄弱指标。

巴西在所有类别中均排名第四或更高——跨境资金流排名第二，服务资金流和国内点对点（P2P）活动均排名第三，持仓排名第四。作为2025年原始机构规模领先者的美国，在服务资金流和持仓方面排名第一，但跨境资金流仅排第11位，国内P2P转账仅排第20位，整体位居第二。对于关注价格走势图之外行业的读者而言，这一结果提供了一个基于使用情况的视角：该排名反映的是加密货币实际被个人和企业投入使用的地区，与资产价格表现无关。

"在熊市抑制全球增长的一年里，巴西相对于其体量持续表现出色，超越了美国等更成熟的市场," 报告指出。

巴西在该机构2025年 edition 中排名第五，当年由印度领跑。Chainalysis今年重建了方法论，因此两份榜单不可直接比较。尽管如此，区域信号十分清晰——在 global 总量收缩的同时，拉丁美洲的加密经济增长了9.8%，而该地区最大的经济体巴西如今位居指数之首。

稳定币承担重任

稳定币——与法定货币挂钩的代币，最常见的是美元——承担了这种韧性的很大一部分。在审查期内，全球链上活动维持在约9.4万亿美元，较一年前的9.5万亿美元有所下降。以历史标准衡量，这一降幅较为温和：2023年期间活动下降了23%，而当时市值仅减少0.3万亿美元；Chainalysis将今年的缓冲归因于使用场景日益多样化。

各国内部个人钱包之间的转账激增302.9%至2287亿美元，其中稳定币目前占该资金流的96%——价值在个人之间转移，完全不经过交易所。同期，流入交易所、去中心化金融（DeFi）协议——Jupiter等聚合器即在此运营——及其他服务的资金下降了4.3%，表明资金正从投机场所转向以支付驱动的用途。

跨境稳定转账增长77.5%至2203亿美元，平均每笔支付金额接近3000美元——这一单笔规模与供应商和薪资结算相符，而非机构转账。

Tether经济研究副总裁Philip Gradwell将这一模式描述为商业性的。"活动已变得持续而稳定，通过钱包以平稳的节奏流转，而非爆发式进行。这是贸易和商业活动的特征，而非投机," 他表示。

在低迷期间，稳定币余额维持在980亿至1090亿美元之间，随着比特币（BTC）和卡尔达诺（ADA）等其他资产让出空间，稳定币在全球链上持仓中的占比到6月升至22.5%。从零售账户到巨鲸级金库，各类钱包在价格下跌期间将价值存放于与美元挂钩的工具中。

采纳与价格脱钩

综合来看，2026年指数数据表明采纳已与价格脱钩：市值蒸发2.1万亿美元的同时，链上活动近乎持平，拉丁美洲增长9.8%，稳定币在全球链上持仓中的占比升至22.5%。

几何平均数方法论是关键细节。它奖励那些使用范围涵盖支付、P2P转账和托管的国家的国家，正是巴西的广泛性——而非任何单一渠道——使其超越了美国。由于Chainalysis今年重建了方法论，2026年排名是新方法下的首份榜单，这一细节将影响未来各版排名的比较方式。从DAO金库到零售支付钱包，与美元挂钩的轨道正在成为加密货币的核心公用设施，而这一转变——而非价格——如今定义着全球采纳领导地位。