巴西最大的银行正将加密货币整合到其消费者平台中，但巴西中央银行（Banco Central do Brasil，简称BCB）的文件显示，截至2026年3月，巴西银行的资产负债表上持有的虚拟资产为零（开放数据集）。

这一区别至关重要：巴西实际上正在测试银行能否在不让自身资产负债表承受加密货币波动的情况下，向客户提供加密产品和服务。这一做法有更广泛的背景：包括巴塞尔银行监管委员会在内的全球银行监管机构对银行的直接加密风险敞口设定了保守的资本处理要求，多个司法管辖区的银行也类似地倾向于中介业务而非自营持有。

面向消费者的一面已经可见。伊塔乌（Itaú）允许客户购买15种不同的加密货币，包括比特币（Bitcoin）、以太币（Ether）和USDC，而Nubank官网列出了28种可供消费者选择的加密资产。今年1月开始提供比特币和以太币服务的巴西银行（Banco do Brasil）已报告超过1100万雷亚尔（约210万美元）的交易额。

货架日益丰富，资产负债表却空空如也

这些银行似乎有意划出一条清晰的界线：客户可以进行加密货币操作，而银行自身不在账面上将相关加密资产归类为投资工具。

与此同时，巴西加密市场快速扩张。巴西联邦税务局（Receita Federal）最新的开放数据集报告显示，申报的交易量从2020年的949亿雷亚尔增至2025年的5101亿雷亚尔，增长了5.4倍。其中约4999亿雷亚尔（即98%）来自法人实体的申报，包括本地加密交易所。

11月新规的要求

2022年12月21日签署的第14,478号法律确立了巴西虚拟资产的法律框架，并为虚拟资产服务提供商（VASP）建立了许可制度。随后，2023年6月13日的第11,563号法令将该制度的监管职责划归巴西中央银行。

巴西央行2025年11月通过的三项决议提供了具体的运作框架：BCB第519/2025号决议涉及许可；BCB第520/2025号决议针对提供商和服务管理；BCB第521/2025号决议则根据外汇和国际投资法规监管特定的虚拟资产活动。

根据该框架，托管机构、中介机构和经纪商必须满足涵盖资本、治理、网络安全、反洗钱/反恐怖融资（AML/CFT）以及消费者保护方面的要求。据Chainalysis估计，最低资本要求视活动类型而定，介于1080万雷亚尔至3720万雷亚尔之间，此外还须履行资产隔离、接受审计以及遵守“旅行规则”（Travel Rule）等义务。

银行自身的快速通道

已符合监管要求的银行进入加密领域的大门更加简单。第520号决议允许符合条件的银行在通知巴西央行后三个月内开始加密中介和托管业务，前提是获得认证并通过监管评估。

审批所需的技术认证细则载于2026年1月23日发布的BCB第701号规范性指令（Instrução Normativa BCB No. 701）。评估内容包括客户资产隔离、储备证明、外包、云解决方案、网络安全、治理以及打击金融犯罪的措施。据Cryptopolitan报道，该框架让银行能够轻松进入加密领域，同时确保所有流程处于巴西央行的监管之下。

稳定币倾向为何使巴西成为值得关注的典范

据巴西联邦税务局数据，2025年稳定币约占所有申报加密交易量的80%。在2019年8月至2025年12月期间，仅USDT就占该交易量的88.7%，约合1万亿雷亚尔。

根据Chainalysis 2025年全球加密货币采用指数，巴西还是全球第五大加密市场。

这一背景解释了为何第521号决议的意义超越了交易领域：它在外汇规则下监管锚定法定货币的代币交易以及跨境虚拟资产活动。

国际货币基金组织（IMF）2026年4月发布的《全球金融稳定报告》指出，稳定币在发展中经济体的广泛使用可以改善支付系统并降低获取美元计价资产的门槛，但也可能导致货币替代，并在相关国家之间产生溢出效应。

因此，巴西成为一项实际实验：银行能否在不将托管、银行存款余额和稳定币流保留在自己账上的情况下提供加密货币服务，同时自身也不实际参与加密货币交易。随着巴西央行开始根据新决议接受许可申请，将有多少银行利用三个月通知通道，以及账面加密持有量是否保持为零，将展示这一模式的发展方向。