据COINOTAG报道，机器人如今在五分钟内完成Binance与Bithumb之间96%的比特币（BTC）套利，这一速度使手动交易者几乎没有机会获取价差。

在过去十年的大部分时间里，韩国交易所的比特币价格一直高于全球均价。这一持续存在的价差——被称为“泡菜溢价”——尽管长期以来是加密货币领域最受关注的价格异象之一，但依然难以被视为一个纯粹的本地需求信号。

理论上，这笔交易很简单：在Binance等离岸平台低价买入比特币，转移至Bithumb等韩国交易所，然后在本地价格较高的地方卖出。对个人而言，这一往返操作意味着在两个平台持有已入金账户，并等待链上转账到账——在此期间，价差可能收窄甚至消失。此外，加密货币市场全天候不间断运行，溢价可能在任何时间出现，这种环境有利于能够持续监控两个订单簿的系统。实际上，自动化系统在五分钟内即可完成大部分往返操作。

什么是泡菜溢价？

泡菜溢价指韩国交易所报价的加密货币价格相对全球均价的持续加价。该术语在2017–2018年牛市期间广为人知，当时BTC等资产在韩国交易所经常以两位数百分比的溢价交易。此后市场周期中，在强劲的本地散户需求和韩元跨境资本流动壁垒的推动下，这一模式反复出现。

韩国维持资本管制和严格的加密货币交易实名认证要求，因此将币转入或转出该国既不快捷也不顺畅。这些摩擦正是自动化套利系统所擅长应对的：监控各平台间的价差、在链上转移BTC，并在资金到账后立即完成卖出。由于自动化资金流在几分钟内吸收了大部分价差，任何时刻可见的溢价都是这些系统行动后剩余的加价——这有助于解释为何该指标难以被简单解读为本地需求。

背景

按交易量计，B是全球最大的加密货币交易所之一，而Bithumb则是韩国历史最悠久的本土平台之一。Binance–Bithumb通道上的速度差异表明算法交易在加密货币市场的渗透程度之深，它实际上在人工交易者行动之前就关闭了套利窗口。对于关注泡菜溢价的读者来说，相对全球价格的价差规模与持续性——以及自动化资金抹平价差的速度——仍是最值得关注的数字。

本文基于COINOTAG首先发布的报道：Bots Execute 96% of Binance-Bithumb Bitcoin (BTC) Arbitrage Within Five Minutes。