Royal Boskalis B.V.（Boskalis）以稳健的表现结束了2026年上半年，其运营所处的市场环境特点是地缘政治不确定性以及多个地区客户授予新项目的意愿低迷。

期内收入总计19.0亿欧元，较2025年异常强劲的上半年低约19%，当时营业额达到23.5亿欧元。

在疏浚与内陆基础设施（Dredging & Inland Infra）业务中，主要贡献来自远东的广泛项目、非洲的海岸防护工程、西欧的多个大型项目以及荷兰本土市场庞大的业务组合。该部门的整体表现受到疏浚船队利用率下降的拖累，主要原因是与中东局势相关的干扰以及新项目授予的延迟。

海上能源（Offshore Energy）部门贡献强劲，得益于良好的项目执行以及包括海上风电项目在内的多个重大项目的有利业绩。海事服务（Marine Services）上半年同样表现强劲，斩获众多令人瞩目的运输合同。相比之下，拖航与打捞（Towage & Salvage）业务的六个月表现低迷，主要反映出打捞业务上半年较为清淡，仅获得数量有限的应急响应合同。

EBITDA为5.53亿欧元（2025年上半年：7.48亿欧元），下降约26%；净利润为2.75亿欧元（2025年上半年：4.26亿欧元），同比下降约35%。

截至2026年6月底，订单储备为68亿欧元。尽管略低于2025年底的水平，但它为今年剩余时间提供了坚实基础，按上半年的收入运行率计算，相当于远超一年的收入。

首席执行官声明

Boskalis首席执行官Theo Baartmans：

“2026年上半年是在持续的地缘政治不确定性背景下度过的，尤其是在中东。尽管环境充满挑战，我们依然交出了稳健的业绩，这得益于强劲的运营表现以及全球超过11,000名员工的敬业精神与专业能力。

海上能源部门再次展现了我们多元化业务组合的实力。我们在海上风电和石油与天然气市场的业务均取得了出色的项目成果，同时一系列运输、电缆铺设和海事服务活动为该部门的良好表现提供了支撑。

在疏浚与内陆基础设施部门，市场条件更具挑战性。亚洲和中东的业务活跃度低于预期，船队利用率受到不利影响。尽管如此，我们继续赢得具有吸引力的新项目，包括瑞典Luleå大型港口开发项目以及英国长期合同的延期。

在我们的本土市场，我们继续看到由气候适应、防洪以及关键基础设施更新需求驱动的诱人机遇，尽管此类关键投资的资金筹措正变得日益困难。我们在Meanderende Maas、Markermeerdijken以及A2高速公路拓宽等项目上取得了强劲进展，这些项目有助于提升荷兰的安全性与通达性。

尽管业绩稳健，但业绩的下滑和船队利用率的降低表明，Boskalis并不能免受地缘政治动态的影响。展望未来，政府和私人客户投入新基础设施投资的意愿持续受到宏观经济不确定性的影响。尽管如此，基于正在执行的项目和订单储备中的工作，我们对今年剩余时间仍持乐观态度，且除非出现不可预见的情况，预计EBITDA水平将与2026年上半年持平。”

各部门动态

疏浚与内陆基础设施（Dredging & Inland Infra）

疏浚与内陆基础设施业务收入与盈利的下滑在欧洲以外地区最为显著。疲弱的表现反映出国际项目（尤其是在亚洲和中东）业务活跃度下降，并导致船队利用率降低。中东持续的地缘政治紧张局势拖累了期内业务活跃度。耙吸船的利用率较此前几年异常高的水平有所回落，绞吸式挖泥船的利用率极低，海底抛石船的占用率也低于2025年异常繁忙的上半年。

在荷兰，Boskalis继续推进多个重大基础设施项目，包括Markermeerdijken、Meanderende Maas以及Het Vonderen与Kerensheide之间的A2高速公路拓宽项目。在欧洲其他地区，疏浚、海上风电和海事基础设施工程在德国、比利时、丹麦和英国等地实施。在欧洲以外，Boskalis活跃于东南亚、台湾、阿联酋和西非的项目。

该部门的订单储备较2025年底有所增加。值得关注的合同包括瑞典Luleå港口浚深项目以及英国Harwich和Felixstowe维护性疏浚业务的延期。

海上能源（Offshore Energy）

海上能源部门上半年表现强劲。尽管收入和盈利低于2025年上半年异常强劲的水平，该部门依然表现十分出色，盈利得益于多个大型海上能源项目的成功执行，以及海上重吊、海底电缆和海事服务业务的强劲贡献。

承包集群的业绩好于去年，得益于出色的项目执行以及大型海上风电项目的正面贡献。海底电缆业务同样表现良好，受益于欧洲和北美持续的电缆铺设活动。

服务集群的整体表现低于2025年上半年创下的异常高水平。尽管海事服务再次贡献强劲，但重件海运、海底服务尤其是海事测量面临的市场条件更为严峻，业务活跃度下降和船舶利用率降低影响了业绩。中东动荡以及波斯湾事实上的关闭对海事测量业务的影响最为明显，对重件海运的影响次之。

2026年上半年，海上能源订单储备有所减少，原因是多个大型项目推进，且收入确认速度超过新合同授予。服务集群获得了一系列新任务，承包集群则取得了若干较小的（变更）订单。尽管有所下降，订单储备仍为2026年剩余时间及以后提供了坚实基础。

拖航与打捞（Towage & Salvage）

通过Smit Lamnalco运营的拖航业务继续凭借中东、非洲及其他地区的长期合同提供稳定收益。剔除2025年第三季度出售的澳大利亚和巴布亚新几内亚业务出表的影响后，收入基本持平。中东动荡对在该地区持续运营的能力影响有限，但运营成本有所上升。第二季度获得多项合同延期，包括加蓬的一份合同续签。Smit Lamnalco的订单储备与2025年底水平基本持平。

2026年上半年打捞业务非常清淡，应急响应合同寥寥无几。业务活跃度低迷反映为收入和业绩下滑，不过打捞业务受益于与前几年已完成项目相关的惯例结算成果。

订单储备

截至2026年6月30日，Boskalis的订单储备为68亿欧元，而2025年底为70亿欧元，降幅约为3%。疏浚与内陆基础设施订单的增加不足以抵消海上能源订单的减少，因为多个大型项目已进入执行和完工阶段。订单储备的质量依然健康。

投资与财务状况

上半年投资总额为2.49亿欧元，主要用于各部门的船队更新和战略资产。

继2025年10月下水并命名之后，新的31,000立方米耙吸式挖泥船Seaway的建造于2026年上半年完成。海试于7月成功完成，该船随后投入运营，首个项目位于荷兰登海尔德附近海域。

Windpiper是一艘新的海底抛石船，装载能力为45,500吨，在过去18个月内完成改装。海试在北海成功进行，该船于7月初在鹿特丹命名。此后该船离开荷兰，前往波罗的海执行首个项目。

5月，Boskalis宣布决定投资建造一艘配备两台12,000吨电缆转盘的先进大容量铺缆船。该船将进一步巩固Boskalis在海上能源市场的地位，并支持全球向可再生能源的转型。预计该船将于2029年投入运营。

总体来看，新增运力涵盖疏浚、海底抛石和电缆铺设——这些能力领域与该公司所称支撑其市场地位的海上能源和海事基础设施需求相契合。

Boskalis继续保持非常稳健的财务状况。公司上半年末持有包括租赁负债在内的8.62亿欧元净现金。可用融资额度约为14亿欧元，Boskalis轻松满足所有融资契约要求。稳健的偿付能力比率为57%。

展望

近期的地缘政治动态继续影响多个地区的市场状况和投资决策，这在疏浚市场的部分领域以及某些海上服务业务中尤为明显。与此同时，Boskalis继续受益于其在海上能源、海事基础设施和气候适应市场的强势地位。

尽管宏观经济和地缘政治不确定性犹存，投资组合中的项目为2026年剩余时间提供了坚实基础。客户多快恢复授予工作——尤其是在上半年业务低于预期的中东和亚洲——将是下半年最值得关注的明确指标。

来源：Boskalis